去年12月12日才在香港上市的匯量科技(01860.HK)，不管是資本市場股價(jià)的走勢，還是公司高管違規(guī)被處罰，這半年多顯然不盡如人意。而更大的難處或許在于，匯量科技今后如何在競爭激烈的海外與國內(nèi)業(yè)務(wù)競賽中，持續(xù)保持優(yōu)勢？尤其是需要面對龐大的阿里、騰訊、Google、Facebook等強(qiáng)大的競爭對手，外界無疑有所擔(dān)憂。

　　6月3日，匯量科技發(fā)布公告稱，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司于5月24日向廣州匯量網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(該公司控股股東之一)、段威(匯量股份董事長)、及錢程(匯量股份董事會秘書)發(fā)出《關(guān)于給予廣州匯量網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司及相關(guān)責(zé)任人員紀(jì)律處分和自律監(jiān)管措施的決定》的公告。

　　　　公司被紀(jì)律處分個(gè)人被處罰

　　公告表示，由于匯量股份未有在發(fā)表期限(2018財(cái)政年度的結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi))前落實(shí)并發(fā)表2018財(cái)政年度的年度報(bào)告，違反了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》第十一條的規(guī)定，構(gòu)成信息披露違規(guī)。

　　此外，匯量股份的董事長及董事會秘書/信息披露負(fù)責(zé)人未能忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，違反了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》第1.5條的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則第6.1、6.2及6.3條以及信息披露細(xì)則第五十一條的規(guī)定，股轉(zhuǎn)公司作出如下決定：

　　(1)給予匯量股份公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，并記入誠信檔案；

　　(2)給予匯量股份董事長段威公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，并記入誠信檔案；

　　(3)對匯量股份董事會秘書/信息披露負(fù)責(zé)人錢程出具警示函的自律監(jiān)管措施

　　此前，匯量科技是從新三板轉(zhuǎn)至香港上市，該處罰至少說明，公司在信息披露這些常規(guī)公開透明化方面存在缺陷。

　　這是去年12月12日上市以來，匯量科技少有披露出的違規(guī)污點(diǎn)。針對信披違規(guī)以及高管被處罰，《投資者網(wǎng)》以郵件形式致函匯量科技董事長段威，公司辦公室人士稱已收到郵件，但一直未得到公司回應(yīng)。

　　凈利潤不佳股價(jià)三個(gè)多月下跌40%

　　從國內(nèi)新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港主板，如果從股價(jià)走勢來觀察的話，匯量科技似乎仍未得到投資人的認(rèn)可。截至6月21日，匯量科技收盤價(jià)為3.17港元，與上市時(shí)的4港元發(fā)行價(jià)相比，跌幅超過20%，且半年多來繼續(xù)下行，出現(xiàn)破發(fā)。如果從今年3月中旬最高價(jià)5.27相比，跌幅近40%。

　　資本市場被投資者用腳投票的原因很明顯，公司業(yè)績不夠理想。

　　根據(jù)匯量科技2018年報(bào)信息顯示，公司凈利潤為2185.40萬美元，同比減少約20%。

　　關(guān)于凈利為何下降，公司在財(cái)報(bào)中解釋了三個(gè)原因，分別是：1，戰(zhàn)略性地在重點(diǎn)區(qū)域市場激勵高質(zhì)量地廣告發(fā)布者安裝公司的Mintergal SDK激勵計(jì)劃；2，為未來程序化業(yè)務(wù)增長而先行進(jìn)行的大量研發(fā)投入；3，與行政相關(guān)的一次性開支。

　　至于盈利能力下滑的另一面，匯量科技認(rèn)為是研發(fā)支出增速較大。2018年，其研發(fā)支出為3320萬美元，較2017年的2150萬美元同比增長54.4%，研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)人員增至361人，占總雇員人數(shù)的49%。公司表示，為了發(fā)展程序化廣告業(yè)務(wù)，公司加大了在技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和程序化技術(shù)解決方案上的研發(fā)投入。

　　也就是說，目前匯量科技凈利潤受壓制，主要是由于當(dāng)下處于投資研發(fā)周期。然而，是否過了該周期后，盈利就會轉(zhuǎn)好，顯然也有不確定性。

　　紅海競爭如何與國內(nèi)外巨頭對抗？

　　匯量科技主要業(yè)務(wù)是移動廣告及營銷服務(wù)技術(shù)平臺，公司對外宣稱是為全球應(yīng)用開發(fā)者提供移動廣告及數(shù)據(jù)分析服務(wù)。目前，匯量科技稱已建立起覆蓋超過200個(gè)國家、每日觸達(dá)約9.5億用戶的移動流量體系。公司總部位于廣州，并于全球16大城市設(shè)立辦公室，團(tuán)隊(duì)規(guī)模逾700人，其業(yè)務(wù)涉及了游戲、電商、出行、資訊、社交、工具等方面。

　　廣州一位移動營銷業(yè)內(nèi)人士告訴《投資者網(wǎng)》，雖然，匯量科技宣稱在全球擁有龐大市場，但其面臨的挑戰(zhàn)與壓力很大，因?yàn)楦偁帉κ趾芏嗍驱堫^互聯(lián)網(wǎng)公司，比如阿里、騰以及谷歌等，因此，凈利潤低的主要原因往往是價(jià)格被壓制。而且，隨著更多巨頭爭搶流量，移動廣告營銷市場價(jià)格還將持續(xù)下行，或者說像匯量科技這樣的小公司要思考未來如何與巨頭競賽。

　　確實(shí)如此。2018年，字節(jié)跳動、阿里巴巴，以及騰訊等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭都加速在海外移動廣告營銷市場布局。其中，令人印象深刻的案例是字節(jié)跳動旗下的TikTok自年初“出?！?，便在東南亞市場取得了亮眼成績，其在印度尼西亞、泰國、越南、馬來西亞和菲律賓的GooglePlay總榜單排名均在靠前位置。

　　而且，除了內(nèi)容及社交類的業(yè)務(wù)與TikTok、Facebook等在海外“狹路相逢”以外，匯量科技近幾年最大的業(yè)務(wù)品類--游戲類應(yīng)用，也遭到騰訊等巨頭們的沖擊，其游戲類應(yīng)用的收入占比從2017年的36.4%降至2018年的27%。

　　由此來看，不管在游戲類應(yīng)用，還是社交內(nèi)容及應(yīng)用方面，匯量科技在海外市場的布局都“四面受敵”，與巨頭們的激烈爭奪無疑令其承受重大壓力。

　　那么，如何提升核心競爭力？一個(gè)顯而易見的路徑是匯量科技宣布升級其技術(shù)中臺作為戰(zhàn)略方向之一。2018年年底，公司發(fā)布自研的一站式全鏈路機(jī)器學(xué)習(xí)平臺MindAlpha，號稱將打造其“千人千面的智能投放體系”。匯量科技認(rèn)為，該平臺具備大規(guī)模復(fù)雜模型訓(xùn)練框架，可即時(shí)處理百億特征、千億樣本，毫秒級回應(yīng)海量線上預(yù)測請求，目前已全線支持匯量科技的移動廣告應(yīng)用場景。

　　不過，該戰(zhàn)略是否奏效，或能否擴(kuò)大其盈利能力，還有待觀察。短期而言，如何提升盈利能力，如何消除公司及高管被處罰的不利影響，如何在中長期與國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭奪蛋糕，都是匯量科技所面臨的不容忽視的挑戰(zhàn)。

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