年初以來，恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱“AH股溢價(jià)指數(shù)”)累計(jì)上漲9.76%，自2月至7月至今連續(xù)6個(gè)月連續(xù)上漲，本周盤中一度站上131.51的高位，創(chuàng)2018年2月12日以來新高。AH股溢價(jià)指數(shù)持續(xù)走高，表明該指數(shù)追蹤的以金融股為主的成分股H股走勢(shì)弱于A股，“價(jià)值洼地”凸顯。分析人士指出，作為資金流動(dòng)的重要參考指標(biāo)，港股金融藍(lán)籌有望持續(xù)吸引內(nèi)地資金南下?lián)尰I。

　　AH股溢價(jià)指數(shù)持續(xù)走高

　　恒生AH股溢價(jià)指數(shù)是追蹤在內(nèi)地和香港兩地同時(shí)上市的股票A股與H股的價(jià)格差異，該指數(shù)越高，代表A股相對(duì)H股越貴，反之，則代表A股相對(duì)H股越便宜。

　　今年以來，AH股溢價(jià)指數(shù)自2月起至今，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月持續(xù)上行，本周更是盤中站上131.51的高位，創(chuàng)逾16個(gè)月新高。截至7月3日收盤，該指數(shù)報(bào)128.59點(diǎn)，仍保持相對(duì)高位。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)追蹤的112只上市交易的“A+H”股中，目前僅有【海螺水泥(600585)、股吧】一直個(gè)股股價(jià)“倒掛”；另有19只個(gè)股A/H股溢價(jià)低于溢價(jià)指數(shù)均值。

　　值得注意的是，AH股溢價(jià)指數(shù)追蹤的成分股中，大市值的銀行、保險(xiǎn)、券商等金融藍(lán)籌權(quán)重占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，幾乎占到市值的七成左右，因此它們?cè)诟跘兩市的走勢(shì)，對(duì)AH股溢價(jià)指數(shù)的走勢(shì)起到了決定性的作用。目前AH股溢價(jià)指數(shù)中，A/H股溢價(jià)高于指數(shù)均值的金融藍(lán)籌包括農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、中國(guó)太保、國(guó)泰君安、中信證券、中國(guó)人壽、廣發(fā)證券等逾20只個(gè)股；同時(shí)，【招商銀行(600036)、股吧】、中國(guó)平安、工商銀行、光大銀行等此前溢價(jià)極低的個(gè)股，年內(nèi)A/H股溢價(jià)也出現(xiàn)了明顯的上漲。

　　今年以來，A股整體走勢(shì)明顯強(qiáng)于港股，截至7月3日收盤，上證綜指年初至今漲幅22.06%，上證50年初至今漲幅30.79%；而恒生指數(shù)年初至今漲幅11.72%，恒生金融業(yè)年初至今漲幅10.73%。兩地金融板藍(lán)籌股雖然都有領(lǐng)漲表現(xiàn)，但是A股市場(chǎng)明顯漲勢(shì)更強(qiáng)勁。有市場(chǎng)分析人士指出，實(shí)際的AH股價(jià)差甚至比該溢價(jià)指數(shù)顯示的更大，相對(duì)A股，部分金融藍(lán)籌股的H股估值優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

　　內(nèi)地資金持續(xù)南下

　　作為資金流動(dòng)的風(fēng)向標(biāo)，AH股溢價(jià)指數(shù)的持續(xù)走高，吸引了內(nèi)地資金持續(xù)南下港股市場(chǎng)，搶籌有基本面支撐卻存在明顯估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年初至今通過港股通渠道凈流入港股市場(chǎng)的資金為725.75億元(人民幣，下同)，其中港股通(滬)凈流入382.76億元，港股通(深)凈流入342.99億元。從最近30個(gè)交易日來看，僅有5月24日和6月19日兩個(gè)交易日資金出現(xiàn)小幅的凈流出；從資金買入前10的個(gè)股統(tǒng)計(jì)來看，建設(shè)銀行、工商銀行分別以84.89億元和83.67億元位列前兩位，中國(guó)太保、招商銀行也紛紛上榜。市場(chǎng)分析人士表示，雖然經(jīng)過前期的上漲，港股估值有所修復(fù)，但目前市盈率仍僅在10.3附近，處于相對(duì)低位；且從AH股溢價(jià)指數(shù)來看，銀行保險(xiǎn)為首的金融板塊，港股的估值優(yōu)勢(shì)更為明顯。在目前AH股溢價(jià)指數(shù)走高的情況下，港股有望吸引長(zhǎng)期配置資金流入。

　　長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理表示，港股因?yàn)榈凸乐怠⒏吖上⒙适艿讲簧贆C(jī)構(gòu)投資者的喜愛，而在兩地市場(chǎng)上的價(jià)差，也促使不少投資者把目光轉(zhuǎn)向港股市場(chǎng)。

　　信達(dá)證券分析師也表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，A股相對(duì)港股的比價(jià)，一直處于下降的大趨勢(shì)中。長(zhǎng)期來看，A股對(duì)H股的溢價(jià)會(huì)逐漸下降。A股和港股互聯(lián)互通的逐步推進(jìn)會(huì)變使兩地市場(chǎng)變得更加緊密，長(zhǎng)線價(jià)值投資者的數(shù)量越來越多，兩地股票的定價(jià)也會(huì)逐漸趨同。因此相信隨著市場(chǎng)逐步成熟，溢價(jià)指數(shù)的逐步走低必然會(huì)吸引越來越多的內(nèi)地資金南下布局“價(jià)值洼地”。