如無(wú)意外，百威亞太本應(yīng)在7月19日在香港掛牌上市，募資金額達(dá)98億美元(約合港幣765億元)。然而，7月12日晚間，百威亞太的母公司百威英博在官網(wǎng)發(fā)表聲明稱(chēng)，已決定不再推進(jìn)其旗下子公司百威亞太在中國(guó)香港的IPO計(jì)劃。

　　百威英博表示，由于多種因素，包括目前的市場(chǎng)狀況，公司未再推進(jìn)這筆交易。公司將密切關(guān)注市場(chǎng)情況，不斷評(píng)估各種選擇，以提高股東價(jià)值，優(yōu)化業(yè)務(wù)，推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，同時(shí)遵守嚴(yán)格的財(cái)務(wù)紀(jì)律。

　　百威亞太于7月14日晚宣布，基于考慮多項(xiàng)因素，包括現(xiàn)行市況，公司與聯(lián)席代表磋商后，已決定不再進(jìn)行全球發(fā)售及在港上市計(jì)劃。有關(guān)國(guó)際發(fā)售的國(guó)際承銷(xiāo)協(xié)議將不會(huì)簽訂，而有關(guān)香港公開(kāi)發(fā)售的香港承銷(xiāo)協(xié)議亦因此不會(huì)成為無(wú)條件。申請(qǐng)香港發(fā)售股份的申請(qǐng)股款將不計(jì)利息悉數(shù)退還。

　　距離掛牌僅幾天，百威英博卻突然叫停IPO計(jì)劃。對(duì)此，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)互聯(lián)網(wǎng)記者表示，亞洲板塊是百威最優(yōu)質(zhì)的板塊，這一板塊支撐整個(gè)百威全球的發(fā)展以及增長(zhǎng)。目前，百威英博在世界范圍內(nèi)整體業(yè)績(jī)并不算亮麗，將其最優(yōu)質(zhì)的亞洲板塊剝離的話，對(duì)百威英博來(lái)說(shuō)是雪上加霜。對(duì)此，是很多投資者不同意的。這個(gè)也是百威亞太I(xiàn)PO的一個(gè)很重要的原因。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，百威叫停IPO計(jì)劃部分原因是定價(jià)過(guò)高，國(guó)際配售遇冷。對(duì)此，朱丹蓬表示，定價(jià)過(guò)高是一個(gè)表面現(xiàn)象，更多原因是綜合內(nèi)部跟外部的因素，百威把整個(gè)IPO這塊暫停了。他認(rèn)為，叫停IPO符合整個(gè)商業(yè)的邏輯和規(guī)律，也符合了各方利益所在。

　　定價(jià)是否真的過(guò)高？根據(jù)安信國(guó)際的測(cè)算，招股書(shū)顯示，每股招股價(jià)在40-47港元，不計(jì)算超額配股權(quán)，集資最多765億港元，即以其2018年盈利約14.08億美元計(jì)算，百威此次上市對(duì)應(yīng)的市盈率介乎38.5-45倍之間。

　　安信國(guó)際將全球啤酒行業(yè)的可比公司(港股、A股和海外)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)龍頭：華潤(rùn)啤酒2019市盈率53倍、青島啤酒34倍、【重慶啤酒(600132)、股吧】44倍；海外啤酒龍頭因處于成熟市場(chǎng)，增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，估值普遍在20-25倍之間。因此認(rèn)為，結(jié)合亞太地區(qū)啤酒市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)和市場(chǎng)趨勢(shì)，百威亞太發(fā)行估值處于合理區(qū)間，公司作為高端啤酒龍頭具有較強(qiáng)稀缺性，享有一定估值溢價(jià)。

　　百威亞太是全球最大啤酒品牌百威英博的亞太區(qū)公司。截至2019年3月31日，該公司的業(yè)務(wù)由主要位于中國(guó)、澳大利亞、韓國(guó)、印度及越南的 62家釀酒廠(包括1家蘋(píng)果酒廠)及73個(gè)經(jīng)銷(xiāo)中心組成。百威英博旗下啤酒品牌眾多，包括全球性品牌百威、科羅娜，跨國(guó)品牌福佳等，地區(qū)性品牌凱獅、哈爾濱啤酒等。

　　作為國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)的重要組成部分，百威長(zhǎng)期以來(lái)根植國(guó)內(nèi)中高端啤酒市場(chǎng)，百威亞太功不可沒(méi)。招股說(shuō)明書(shū)顯示。2018年，百威英博在全球?qū)崿F(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入546.2億美元，凈利潤(rùn)43.68億美元。

　　其中，百威亞太2017年和2018年啤酒銷(xiāo)量分別為101.99億公升和104.27億公升，在中國(guó)、澳大利亞和韓國(guó)市場(chǎng)，銷(xiāo)售額均是第一，并分別取得營(yíng)業(yè)收入77.9億美元及84.59億美元，凈利潤(rùn)10.77億美元及14.09億美元。其中，2018年凈利潤(rùn)同比上升30.5%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)19.66億美元，為母公司貢獻(xiàn)了71.67%的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。按銷(xiāo)量計(jì)，2018年，百威在中國(guó)市場(chǎng)的市占率為16.4%，排名僅次于華潤(rùn)雪花和【青島啤酒(600600)、股吧】。

　　此外，招股書(shū)顯示，2017年及2018年度，百威亞太毛利分別為43.39億美元、46.67億美元，截至2019年一季度，為10.83億美元。毛利率分別為56%、55%、54%。

　　百威亞太不斷進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張。早年該公司在中國(guó)收購(gòu)了哈爾濱啤酒、雪津啤酒等品牌。2017年，百威亞太在中國(guó)收購(gòu)了拳擊貓啤酒屋，同年收購(gòu)了澳洲精釀啤酒廠4 Pines及Pirate Life.2018年，其還收購(gòu)了一家位于澳洲的網(wǎng)上零售商及一家韓國(guó)精釀啤酒廠。

　　因?yàn)轭l繁的收購(gòu)，百威亞太商譽(yù)高企。2017年和2018年，百威亞太非流動(dòng)資產(chǎn)中商譽(yù)分別為139.68億美元和131.54億美元，其中2018年的商譽(yù)占總資產(chǎn)比重為51.06%。截至今年3月31日，百威亞太未經(jīng)審計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)總額為32.93美元，但未經(jīng)審計(jì)流動(dòng)負(fù)債達(dá)48.44億美元，流動(dòng)比率僅為0.68。

　　百威亞太是否可能再次嘗試在中國(guó)香港或其他交易所上市？7月15日，互聯(lián)網(wǎng)記者向百威亞太發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：互聯(lián)網(wǎng)）