8月5日，香港恒生指數(shù)大幅低開(kāi)，隨后震蕩下跌，逼近26000點(diǎn)關(guān)口。截止收盤(pán)，恒生指數(shù)報(bào)26151.32點(diǎn)，下跌2.85%，日K線四連陰，創(chuàng)1月以來(lái)新低。

　　地產(chǎn)股、消費(fèi)股、科技股跌幅居前，黃金股逆勢(shì)上漲。新鴻基地產(chǎn)、長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)均跌逾5%，南方能源跌超51%，復(fù)牌兩日累計(jì)跌近95%。

　　展望三季度，不少港股倉(cāng)位較高的滬港深基金表示，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行壓力，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)有利于各行業(yè)龍頭企業(yè)獲得市場(chǎng)份額和提升長(zhǎng)期盈利水平，因此港股市場(chǎng)中的優(yōu)秀上市企業(yè)仍然存在中長(zhǎng)期估值修復(fù)和擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。在行業(yè)配置上，金融和消費(fèi)是不少基金經(jīng)理重點(diǎn)布局的方向。此外，他們還傾向于從一些新興成長(zhǎng)領(lǐng)域挖掘被低估的投資標(biāo)的。

　　從行業(yè)配置上來(lái)看，工銀滬港深股票基金表示，在組合結(jié)構(gòu)上加大了保險(xiǎn)、地產(chǎn)、券商和資本品的配置比例，主要原因是這幾類(lèi)行業(yè)在上一輪周期中大幅下跌，非常具有中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。與此同時(shí)，他們大幅低配電信服務(wù)、能源與公用事業(yè)等板塊的股票，認(rèn)為在目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期階段，這些行業(yè)的股票表現(xiàn)往往滯后于整體市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　“在具體操作層面，我們沒(méi)有去太多關(guān)注海外不確定事件的進(jìn)展，而是更多的聚焦中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策的變化，以及公司的基本面和估值上。板塊布局層面，我們繼續(xù)以估值仍然很低的金融地產(chǎn)為基礎(chǔ)，并注意把握具備韌性的大消費(fèi)和符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的TMT板塊。”泰康滬港深精選混合基金稱(chēng)。

　　博時(shí)滬港深價(jià)值優(yōu)選基金三季度看好科技、內(nèi)房股、大消費(fèi)等板塊，以及科技領(lǐng)域中的游戲、軟件、5G、電子等相關(guān)產(chǎn)業(yè)龍頭。此外，內(nèi)房股里增速較快、估值偏低的大中型房企，必選消費(fèi)的食品飲料和餐飲連鎖等，可選消費(fèi)的澳門(mén)博彩、紡織服裝、運(yùn)動(dòng)品牌等也在其重點(diǎn)關(guān)注范圍內(nèi)。

　　恒生前海滬港深新興產(chǎn)業(yè)精選混合基金表示，從中期看，當(dāng)前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，以高端制造、5G、人工智能、創(chuàng)新藥為代表的新興產(chǎn)業(yè)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重點(diǎn)方向。伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)占比不斷提升，這將帶動(dòng)消費(fèi)產(chǎn)品升級(jí)、渠道變革以及消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新。

　　“2019年三季度，基金將繼續(xù)堅(jiān)持新興產(chǎn)業(yè)的投資方向?；谛袠I(yè)景氣度的研判，以基本面質(zhì)量、公司治理、盈利增長(zhǎng)及估值作為選股的主要指標(biāo)。配置方向?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高且估值相對(duì)合理的消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、高端制造、金融等。”該基金的基金經(jīng)理稱(chēng)。

　　也有基金認(rèn)為，當(dāng)前一些白馬藍(lán)籌股的估值已經(jīng)明顯偏高，未來(lái)股價(jià)上漲空間有限，因此會(huì)逐步從其他細(xì)分領(lǐng)域中挖掘一些被低估的標(biāo)的。

　　“我們認(rèn)為，在海外不確定因素的影響下，有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司估值不斷抬高，反映市場(chǎng)對(duì)于核心白馬藍(lán)籌的偏好，而市場(chǎng)資金也尤其集中在消費(fèi)品、醫(yī)藥、非銀等少數(shù)行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司中。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，消費(fèi)品藍(lán)籌公司股價(jià)已經(jīng)處于歷史估值較高位置，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)收益比吸引力在逐漸下降。我們會(huì)把倉(cāng)位慢慢移到估值處于底部的其他優(yōu)質(zhì)行業(yè)公司中。”中海滬港深價(jià)值優(yōu)選基金表示。

　　該基金的基金經(jīng)理進(jìn)一步表示，仍然堅(jiān)持價(jià)值投資的基本原則，會(huì)買(mǎi)入好公司的“年化4%分紅率”、價(jià)值上的“嚴(yán)重低估”，以及未來(lái)2-3年15%左右的“內(nèi)涵價(jià)值增長(zhǎng)”，而不是去參與核心資產(chǎn)的“最后20%的盛宴”。

　　【后市分析】

　　廣發(fā)策略：降息周期開(kāi)啟 港股影響幾何

　　恒生前海基金：美聯(lián)儲(chǔ)降息將利于港股投資

　?。ㄎ恼聛?lái)源：第一財(cái)經(jīng)）