大市評述

　　美國三大股指集體收高，道指漲逾220點。納指漲逾1%。波音漲3.6%，領漲道指?？萍脊善諠q，蘋果漲3.2%，市值重返萬億美元；特斯拉漲近5%。拼多多漲逾5%，股價再創(chuàng)歷史新高。截止收盤，道指漲0.85%報27137.04點，標普500漲0.72%報3000.93點，納指漲1.06%報8169.68點。道指連續(xù)第6個交易日上漲，重返27000點關口，距其歷史最高收盤紀錄差距不到1%。美指表現(xiàn)依然搶眼，主要指數(shù)都突破2018年的平臺非常接近歷史收盤最高點。上個季度一直困擾市場的幾個主要因素：中美貿(mào)易戰(zhàn)、聯(lián)儲降息但偏鷹派的聲明、脫歐、日韓貿(mào)易戰(zhàn)等消息似乎都已經(jīng)被市場消化了，如果消息各方不放出來新的重磅消息，市場似乎可以重回上升通道。最近幾日香港本地股表現(xiàn)搶眼，疊加我們之前分析上周的千點奇跡日和衍生品宕機，目前有很強的本地勢力在有意做多港股逼空，優(yōu)質(zhì)的本港資產(chǎn)可以提前埋伏。技術上恒指強勢逼空后，橫盤三日再度上沖，目前受阻于60均線和720日均線的結合部，27200-27600缺口回補可能要期待中秋節(jié)以后甚至是國慶節(jié)之后，同時恒指本輪回調(diào)技術上已經(jīng)接近絕對超買位置，27600之后是中長期趨勢分水嶺，阻力較大謹防風險。節(jié)前料交投清淡，維持27000之上盤整概率較大。

　　個股點評：九龍倉集團00004.HK

　　資金關注香港本地股，資產(chǎn)優(yōu)良負債低的收息股

　　九龍倉集團8月發(fā)布了2019年的中期業(yè)績公告。其上半年股東應占盈利下跌14%，內(nèi)地市場的銷售與盈利亦出現(xiàn)了下跌。九龍倉集團今年上半年已簽約發(fā)展物業(yè)銷售總額（計入應占合營公司項目）下跌10%至92.04億港元。

　　其中，內(nèi)地已簽約銷售額下跌10%至64.98億人民幣，確認入賬收入下跌9.67%至52.32億港元，平均售價雖上升34%至31600元/平米，但營業(yè)盈利下跌0.54%至18.28億港元。另外還有尚未確認入賬的銷售額235.17億人民幣，上升8%。據(jù)半年報顯示，九龍倉上半年的內(nèi)地銷售額中，約80%份額來自杭州、北京、上海及蘇州4個主要城市，或10大項目。另外，截至6月底，九龍倉在內(nèi)地還有未確認銷售額235億元人民幣，以及360萬平米土儲。但考慮到限價政策影響，近一年里，九龍倉都未在內(nèi)地購入任何新地塊。而香港區(qū)域內(nèi)，九龍倉上半年已簽約銷售額為18.17億港元，上升9.5%，確認入賬銷售額為2.8億港元，減少了83%。發(fā)展物業(yè)收入下跌21%。

　　九倉中期基礎盈利減少12％至22.36億元，主要由于物業(yè)銷售收入將于下半年確認入帳。期內(nèi)，公司物業(yè)租金收入增加22％至近20億元，而尚未確認入帳的銷售額上升至約235億元人民幣。相信上述因素將利好公司下半年及未來的業(yè)績表現(xiàn)。九倉的負債持續(xù)下降，上半年凈負債減少10億元，凈負債比率由去年底的14.3％降至期內(nèi)的12.9％。該行指九倉租金收入上升及物業(yè)銷售盈利增長穩(wěn)定，相信公司維持及增加派息的能力強。

　　公司今年度業(yè)績整體下滑將低于20%，但股價距離高點回調(diào)接近超過30%，該股派息能力依然強勁，目前位置安全邊際較高，值得長期持有。

　　公司簡訊：

　　l 捷利交易寶(08017.HK)公布，截至2019年8月底，新增機構客戶2個；注冊用戶數(shù)量達24.36萬，同比增長24.2%。

　　l 兌吧(01753.HK)發(fā)布公告，2019年9月11日，公司耗資132萬港元回購33萬股，回購價格每股3.92-4港元。

　　l 騰訊控股(00700.HK)公布，2019年9月11日，公司按每股339.60港元-347.20港元，耗資3773.8萬港元回購11萬股。

　　l 渣打集團(02888.HK)公告，2019年9月10日，公司于倫交所按每股6.65英鎊-6.76英鎊，耗資65.4萬英鎊回購9.76萬股。

　　l 海爾電器(01169.HK)公布，2019年9月11日，公司按每股20.4-20.7港元，耗資412萬港元回購20萬股。

　　l 閱文集團(00772.HK)公布，2019年9月11日，公司耗資249.8萬港元回購9.42萬股，回購價格每股26.15-26.70港元。

　　l 億達中國(03639.HK)發(fā)布公告，2019年8月，集團的合約銷售金額約為人民幣5.55億元及集團的權益合約銷售金額約為人民幣5.20億元。同期，集團的銷售面積為41,814平方米及權益銷售面積為36,615平方米，集團的銷售均價約為每平方米人民幣13,272元及權益銷售均價約為每平方米人民幣14,197元。截至2019年8月31日止八個月，集團的合約銷售金額約為人民幣52.78億元及集團的權益合約銷售金額約為人民幣50.48億元。

　　重要資訊：

　　l 中國8月M2同比增8.2%，預期8.1%，前值8.1%；新增人民幣貸款1.21萬億元，預期1.157萬億元，前值1.06萬億元；社會融資規(guī)模增量1.98萬億元，前值1.01萬億元；8月末社會融資規(guī)模存量為216.01萬億元，同比增長10.7%。

　　l 國務院常務會議要求緊扣群眾關切進一步保障好基本民生，抓緊落實豬肉保供穩(wěn)價措施，研究支持建設一批惠及面廣、補短板的民生重大工程；決定出臺城鄉(xiāng)居民醫(yī)保高血壓糖尿病門診用藥報銷政策，減輕數(shù)億患者負擔，加快推進集中招標采購，推行長處方制度；部署深入推進醫(yī)養(yǎng)結合發(fā)展，鼓勵社會力量舉辦醫(yī)養(yǎng)結合機構，符合基本醫(yī)保范圍的醫(yī)療服務費用由基本醫(yī)保基金支付，加快推進長期護理保險試點。

　　l 銀保監(jiān)會：已計劃對網(wǎng)絡小額貸款實施差異化監(jiān)管，目前正在研究制定全國統(tǒng)一的網(wǎng)絡小額貸款監(jiān)管制度和經(jīng)營規(guī)則，將提高準入門檻，引入分級管理模式，以推動網(wǎng)絡小額貸款從業(yè)機構扶優(yōu)限劣、規(guī)范發(fā)展，提高小額貸款公司服務“長尾人群”的能力。

　　l 香港恒生指數(shù)9月11日收漲1.78%報27159.06點，刷新8月2日以來高位。國企指數(shù)漲1.55%，報10565.01點；紅籌指數(shù)漲0.87%，報4279.38點。大市成交894.8億港元。

　　l 香港交易所公告稱，已向倫敦證券交易所集團董事會提議，將港交所及倫交所兩家公司合并，以2045便士現(xiàn)金加2.495股新股換一股倫交所股票，估值約為每股8361便士，比倫交所9月10日的收盤價溢價22.9%；計劃在該交易完成時將港交所股份在倫交所二次上市。

　　l 美國8月PPI環(huán)比增0.1%，預期持平，前值

　　作者：艾德證券期貨研究部