大市評述

　　美股小幅收漲，道指漲超45點。默克集團漲近2%，波音漲1.04%，紛紛領(lǐng)漲道指。蘋果漲1.34%，再創(chuàng)歷史最高收盤紀錄。恒生指數(shù)10月23日收跌0.82%報26566.73點，國企指數(shù)跌0.71%，紅籌指數(shù)跌1.1%。食品飲料、醫(yī)藥、科技股跌幅居前?？觳偷蹏鲜惺兹沾鬂q近188%后跳水，跌超6%，換手率超70%。昨天全球市場有一個非常重要的現(xiàn)象值得投資者注意，就是全球主要股票市場的漲跌嚴重不同步，香港、歐洲、美國都走出了獨立行情。這反映出消息面現(xiàn)在缺乏力度較大的可以影響全球的風(fēng)暴眼。受之影響香港市場未來走勢也會相對獨立。技術(shù)上看恒指本輪的反彈已經(jīng)進入超買區(qū)間回調(diào)，未來可能進一步試探26450（30日線）和26300（60日線）的支撐。但多頭也依然有強烈的托市欲望，我們維持對恒指本周在26400-27000區(qū)間震蕩的基本判斷。

　　個股點評：【中國建筑(601668)、股吧】國際03311.HK

　　三季報遠遠好于預(yù)期，估值會迎來修復(fù)

　　l 中國建筑第三季業(yè)績確認其盈利增長仍有上調(diào)的空間，主要受惠于項目執(zhí)行改善，同時公司正按步改善股本回報率，盈利質(zhì)素好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負債表亦愈見穩(wěn)健，最近得到一系列的評級和目標價上調(diào)。

　　l 中國建筑第三季收入按年升14.5％至133億港元，而經(jīng)營溢利及應(yīng)占合營企業(yè)盈利合共17.7億港元，按年增加至25.7％。相信中國建筑中港兩地業(yè)務(wù)的盈利能力維持良好，公司管理層亦表示滿意2019年度的營運現(xiàn)金流，相信公司2020年可望產(chǎn)生正現(xiàn)金流。

　　l 新簽訂單略有下滑，經(jīng)營性現(xiàn)金流有望持續(xù)好轉(zhuǎn)公司19Q1-3新簽訂單815.8億港元，同比減少9.79%，完成全年1200億港元目標的68%；截止19年三季度末，公司未完合約額約為2435.3億港元，訂單收入比高達4.4倍，在手訂單充足有助于支撐公司未來收入持續(xù)增長。分地區(qū)看，預(yù)計內(nèi)地受基建投資增速下滑以及PPP調(diào)控的影響訂單增速將有所下滑。香港地區(qū)上半年訂單增速較高，預(yù)計三季度受香港本地政治事件影響訂單增速有所下滑。上半年現(xiàn)金流較高的港澳地區(qū)新簽訂單高增，預(yù)計公司下半年經(jīng)營性現(xiàn)金流有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　l 中國建筑國際整體財報好于市場之前的悲觀預(yù)期，可能會迎來一波估值恢復(fù)行情，中建值得持有到下個季度。

　　公司簡訊：

　　1. 金沙中國有限公司(01928.HK)發(fā)布公告，2019年第三季，金沙中國的凈收益總額較2018年第三季下滑2.0%至21.1億美元，而凈收入持平，為4.54億美元。

　　2. 滔搏(06110.HK)公布，截至2019年8月31日止6個月，公司收入169.58億元人民幣，同比增長12.4%；毛利74億元，同比增長%；經(jīng)營利潤20.92億元，同比增長17.7%；公司擁有人應(yīng)占溢利14.71億元，同比增長21.2%；每股基本盈利0.2791元，中期股息每股12.00分，合共派息人民幣7.44億元。

　　3. 上海石油化工股份(00338.HK)公布，2019年前三季度，公司營業(yè)收入753.7億元人民幣，同比減少6.74%；歸屬于母公司股東的凈利潤16.72億元，同比減少64.12%；歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤15.22億元，同比減少67.42%；每股收益0.144元。

　　4. 10月17日，摩根大通減持【長城汽車(601633)、股吧】(02333.HK)346.09萬股，每股作價5.2837港元，總金額約為1828.64萬港元。減持后最新持股數(shù)目約為1.54億股，最新持股比例為4.95%。

　　5. 石四藥集團(02005.HK)發(fā)布公告，2019年10月23日，公司按每股5.87-5.95港元，耗資356.7萬港元回購60萬股。

　　重要資訊：

　　l 商務(wù)部近期將出臺推進貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見，從積極擴大進口等10方面推進外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展。商務(wù)部部長鐘山：將建立推動貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展部際工作機制；支持日用消費品、醫(yī)藥和康復(fù)、養(yǎng)老護理等設(shè)備進口；擴大跨境電商零售進口試點城市范圍；深入推進“一帶一路”建設(shè)，啟動編制走出去中長期發(fā)展規(guī)劃。

　　l 銀保監(jiān)會、央行等9部門聯(lián)合發(fā)布通知，從嚴推進牌照管理工作，將未取得融資擔(dān)保業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證但實際上經(jīng)營融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的住房置業(yè)擔(dān)保公司、信用增進公司等機構(gòu)納入監(jiān)管，妥善結(jié)清不持牌機構(gòu)的存量業(yè)務(wù)。汽車經(jīng)銷商、汽車銷售服務(wù)商等機構(gòu)未經(jīng)批準不得經(jīng)營汽車消費貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)，已開展的存量業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)妥善結(jié)清。

　　l 我國在內(nèi)存芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)技術(shù)突破。長鑫存儲內(nèi)存芯片自主制造項目近期宣布投產(chǎn)，與國際主流DRAM產(chǎn)品同步的10納米級第一代8GbDDR4首度亮相，一期設(shè)計產(chǎn)能每月12萬片晶圓。

　　香港將推出“旅行

　　社現(xiàn)金鼓勵計劃”以支援旅游業(yè)。計劃將會在11月內(nèi)出臺至明年3月底，以每個過夜旅客計算，每位入境過夜旅客可獲120港元，出境旅客則可獲100港元的補貼，每個旅行社可獲鼓勵的旅客上限為500人。

　　作者：艾德證券期貨研究部