今日，新高教集團(tuán)(02001.HK)公告稱，公司獨(dú)立董事黃文宗通過(guò)慈善基金，于本周以2.7港元/股增持了6.3萬(wàn)股。自此，黃文宗慈善基金合計(jì)持有的股票數(shù)為27萬(wàn)股。

　　對(duì)于增持原因，黃文宗稱是因?yàn)殚L(zhǎng)期看好新高教的發(fā)展，對(duì)于未來(lái)預(yù)期增長(zhǎng)有充足信心。據(jù)悉，黃文宗于2017年3月加入新高教集團(tuán)，并加入審核委員會(huì)。

　　根據(jù)此前的公告，新高教集團(tuán)2019/2020學(xué)年總在校生人數(shù)增加至11.35萬(wàn)，同比增長(zhǎng)21%;如果不計(jì)算新投資的甘肅學(xué)校，總在校生人數(shù)同比增長(zhǎng)13%至10.53萬(wàn)。

　　學(xué)費(fèi)方面，所有學(xué)校2019/2020學(xué)年平均學(xué)費(fèi)預(yù)期將達(dá)10995元，同比增長(zhǎng)11%;同樣如果不計(jì)算新投資的甘肅學(xué)校，平均學(xué)費(fèi)預(yù)期將達(dá)10847元，同比增長(zhǎng)9%。相比民辦高校的13836萬(wàn)元平均學(xué)費(fèi)，新高教提價(jià)空間還比較大。假如在現(xiàn)有的學(xué)生人數(shù)情況下，按行業(yè)平均學(xué)費(fèi)計(jì)算的話，新高教至少還能新增3個(gè)億的學(xué)費(fèi)收入。

　　事實(shí)上，5年前的2015/2016學(xué)年，學(xué)生人數(shù)才只有不到3萬(wàn)人。如今，已順利突破11萬(wàn)，是當(dāng)初的2.8倍還多。從上圖可以看到，同比增速最高的是2018/2019學(xué)年，高達(dá)87%。隨后由于并購(gòu)轉(zhuǎn)內(nèi)生，增速相對(duì)有所下滑。

　　最早之時(shí)，新高教集團(tuán)只有2所學(xué)?！颇瞎ど虒W(xué)院、貴州工商職業(yè)學(xué)院，隨后并購(gòu)了哈爾濱華德學(xué)院、湖北民族大學(xué)科技學(xué)院、洛陽(yáng)科技職業(yè)學(xué)院、廣西英華國(guó)際職業(yè)學(xué)院(還有附屬中學(xué))，以及上學(xué)年新投資的蘭州理工大學(xué)技術(shù)工程學(xué)院。

　　管理層中期業(yè)績(jī)后的業(yè)績(jī)指引顯示，2019-2022年度的經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)于增長(zhǎng)率分別有望達(dá)到約30%、30%、20%及20%，對(duì)應(yīng)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)金額就為3.2億、4.1億、4.9億、5.9億。也即未來(lái)三年將維持著約25%的凈利潤(rùn)高復(fù)合增速。

　　所以從這個(gè)角度來(lái)看，新高教的基本面很穩(wěn)定，尤其在內(nèi)生增長(zhǎng)方面。以成立最早的云南學(xué)校為例，2018/2019學(xué)年學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)17.4%，還為新高教貢獻(xiàn)了20.7%的學(xué)費(fèi)收入增長(zhǎng)，24.2%的住宿費(fèi)收入增長(zhǎng)。

　　但是，在估值上，我們選取了整個(gè)港股教育上市公司后發(fā)現(xiàn)。16家港股教育上市公司中，估值最高的是思考樂(lè)教育，高達(dá)67倍;其次為東方教育、希望教育，分別為56倍和45倍。整個(gè)教育板塊平均估值為27倍，然而新高教估值僅為14倍，只有平均值的一半。低估比較明顯。

　　目前新高教股價(jià)為2.62港元，就算以27倍的平均估值就算，股價(jià)漲幅還有84%的空間。能達(dá)到4.8港元，總市值就為75港元。