3月9日，是中國糧油控股的最后交易日。公司私有化進(jìn)程已通過法院會(huì)議及股東大會(huì)表決，將于3月23日正式退市。分析人士指出，中國糧油控股退市原因之一是融資功能受限，未來其仍有謀求上市的可能性。

　　私有化方案獲通過

　　中國糧油控股3月6日舉行法院會(huì)議及股東特別大會(huì)，母公司提出的以每股現(xiàn)金4.25港元私有化的方案獲得通過。根據(jù)預(yù)期時(shí)間表，中國糧油控股將于3月23日從聯(lián)交所退市。

　　中國糧油控股是中糧集團(tuán)旗下的米面油公司，2006年11月在港交所主板上市，公司主要從事油籽、大米、小麥及啤酒原料的加工及銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品品類豐富，主要包括植物油、油籽粕、大米、面粉及啤酒麥芽等。

　　截至3月9日收盤，中國糧油控股收?qǐng)?bào)4.25港元/股，微跌0.23%，換手率為1.56%，流通市值為223.6億港元，動(dòng)態(tài)市盈率為24.91倍。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，根據(jù)中國糧油控股的2019年半年報(bào)數(shù)據(jù)，其每股凈資產(chǎn)約為5.56港元，按照4.25港元的私有化價(jià)格，相當(dāng)于0.76倍PB。

　　經(jīng)營狀況面臨挑戰(zhàn)

　　中國糧油控股的經(jīng)營狀況并不算好。截至2018年的五年時(shí)間里，公司收入分別為932.39億港元、825.48億港元、780.49億港元、878.56億港元及1088.21億港元；凈利潤分別為虧損7.75億港元、虧損3.33億港元、盈利14.19億港元、盈利30.42億港元及13.46億港元。

　　2019年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，中國糧油控股主要產(chǎn)品總銷量同比進(jìn)一步增加，帶動(dòng)收入同比提升23.7%至597.54億港元。在產(chǎn)能增長背景下，綜合產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持高位。不過，受內(nèi)地飼料原料需求疲軟等不利因素影響，油籽加工行業(yè)盈利水平同比明顯下滑，影響了公司油籽加工業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)；且品牌米、面產(chǎn)品市場開拓費(fèi)用投入持續(xù)增加，整體利潤水平較去年同期下降。2019年上半年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.49億港元，2018年同期為7.51億港元。

　　對(duì)于私有化的原因，中國糧油控股在公告中表示，公司業(yè)務(wù)涉及大宗農(nóng)產(chǎn)品的全球采購，但全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性導(dǎo)致公司股價(jià)走勢(shì)疲軟，公司在股本市場融資的能力受到一定局限，較難通過股權(quán)融資為業(yè)務(wù)發(fā)展提供可用資金來源，也不能為母公司的發(fā)展戰(zhàn)略提供支援。

　　或?qū)で驛股上市

　　在中國糧油控股進(jìn)入退市程序的時(shí)候，糧油行業(yè)的另一巨頭益海嘉里正準(zhǔn)備在A股上市。益海嘉里招股書顯示，公司2018年?duì)I業(yè)收入為1670.74億元，凈利潤為55.17億元；2019年一季度，益海嘉里營業(yè)收入為403.51億元，凈利潤為8.31億元。

　　前瞻產(chǎn)業(yè)研究院2018年數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)食用油市場，益海嘉里旗下金龍魚市場占有率達(dá)34.1%，中國糧油旗下福臨門市場占有率為12.1%。在國內(nèi)面粉市場，五得利位居第一，市場占比達(dá)18%；益海嘉里位居第二，市場占比為7%；中糧集團(tuán)位居第三，市場占比5%。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，2018年福臨門等小包裝食用油銷量118.9萬噸，2019年中包裝食用油銷量亦突破100萬噸。但和益海嘉里旗下的“金龍魚”相比，仍有較大差距。

　　糧油行業(yè)人士稱，最近港股整體表現(xiàn)低迷，因此一些具備充沛資金的大股東將公司進(jìn)行私有化。中糧集團(tuán)可能繼續(xù)合并同類項(xiàng)，將退市的中國糧油控股與相關(guān)的糧油資產(chǎn)進(jìn)行進(jìn)一步整合，且存在尋求A股上市的可能。

　　值得一提的是，2019年初至今，香港至少有17家上市公司提出私有化提案。其中，11家已經(jīng)成功私有化，現(xiàn)在正在進(jìn)行私有化的企業(yè)有6家。此外，中廣核新能源2020年3月份發(fā)布公告表示，控股股東正考慮提出私有化。