今年以來，港股市場(chǎng)受沖擊幅度可謂不小，然而近一個(gè)時(shí)期以來，南向資金似乎對(duì)港股產(chǎn)生濃厚的興趣，港股自身也迎來一波反彈。對(duì)于香港市場(chǎng)，部分公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來港股機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，特別是該市場(chǎng)的估值性價(jià)比優(yōu)勢(shì)值得關(guān)注，港股中的科技與消費(fèi)核心資產(chǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　南向資金持續(xù)流入

　　受疫情發(fā)酵影響，全球金融市場(chǎng)2月以來出現(xiàn)劇烈震蕩，港股也受拖累出現(xiàn)調(diào)整。但是內(nèi)地的南向資金正在持續(xù)加大對(duì)港股的配置，統(tǒng)計(jì)顯示，2020年2、3月，南向資金合計(jì)流入港股市場(chǎng)約2000億港元。自3月20日回升以來，恒生指數(shù)的反彈幅度接近10%。

　　對(duì)此，融通基金表示，南向資金持續(xù)流入，主要是因?yàn)閺拈L(zhǎng)期價(jià)值投資的角度來看，港股估值跟A股和美股比較，仍具有吸引力。雖然短期內(nèi)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下行導(dǎo)致海外資金流出港股，但南向資金代表的中資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為未來港股的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)投瑞銀基金在二季度市場(chǎng)展望中指出，國(guó)內(nèi)疫情防控取得階段性重要成效，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望先于其它經(jīng)濟(jì)體企穩(wěn)，人民幣匯率也將有所支撐。預(yù)計(jì)港股市場(chǎng)企業(yè)的盈利預(yù)期將出現(xiàn)階段性改善，資金流出壓力將有所緩解。但海外疫情仍有不確定性，全球經(jīng)濟(jì)承壓，未來還需關(guān)注海外疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政策的反向沖擊?？紤]到港股具有“離岸”特征，其受外圍風(fēng)險(xiǎn)釋放的影響仍將較為明顯。

　　招商基金在二季度策略中提示，港股投資需要關(guān)注以下幾個(gè)方面：首先是美元指數(shù)的表現(xiàn)，港股指數(shù)表現(xiàn)與美元指數(shù)的反相關(guān)性極強(qiáng)(美元指數(shù)弱時(shí)港股指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng))；其次，由于港股市場(chǎng)大量企業(yè)的收入主要來源于內(nèi)地，與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的基本面走勢(shì)密切相關(guān)；第三，港股市場(chǎng)有大量來自海外的資金，受到國(guó)際資本流動(dòng)的影響，在短期也需要密切關(guān)注全球市場(chǎng)的走勢(shì)和流動(dòng)性情況。

　　港股成價(jià)值洼地

　　性價(jià)比突出，是當(dāng)前投資機(jī)構(gòu)對(duì)于港股市場(chǎng)幾乎一致的看法。

　　博時(shí)基金表示，恒生指數(shù)成分股2020年一致預(yù)期每股盈利(EPS)增速-6.18%、股息率3.99%；2021年EPS增速11.85%、股息率4.47%。2020年恒生指數(shù)成分股的市盈率約為10.54倍。對(duì)比歷史情況，當(dāng)前估值處于歷史低位，且企業(yè)基本面邊際相對(duì)于一季度正在持續(xù)好轉(zhuǎn)。從基本面和估值的角度出發(fā)，該基金認(rèn)為，港股市場(chǎng)環(huán)境、資金環(huán)境均存在積極因素，估值吸引力突出，是全球的價(jià)值洼地。

　　景順長(zhǎng)城基金指出，目前從性價(jià)比角度看，更看好港股。該市場(chǎng)中無(wú)論成長(zhǎng)股或是價(jià)值股，估值優(yōu)勢(shì)都很明顯。大部分公司的估值還處在歷史中值附近，與A股和美股不同，港股的估值近幾年并未出現(xiàn)明顯提升，從港股市場(chǎng)獲取收益背后所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不高，性價(jià)比較好，相關(guān)投資組合應(yīng)該不會(huì)有較大的回撤壓力。

　　南方基金表示，港股2018-2019年已連續(xù)兩年在全球主要股市中漲幅相對(duì)較為落后。在目前低利率環(huán)境下，相比于其他主要股市，港股估值層面仍然處于底部區(qū)域。

　　融通基金分析，從基本面角度看，特別是從近期對(duì)上市公司的調(diào)研來看，很多公司業(yè)績(jī)并沒有像市場(chǎng)預(yù)期的那么悲觀，目前市場(chǎng)對(duì)疫情所引發(fā)的影響已有較為充分的反映，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于歷史底部區(qū)域。從估值水平、股息率等角度來看，港股處于低位，仍是價(jià)值洼地。

　　關(guān)注消費(fèi)與科技

　　具體到投資領(lǐng)域而言，港股中的科技與消費(fèi)是內(nèi)地公募最看重的板塊。

　　博時(shí)基金認(rèn)為：“消費(fèi)和科技是港股最為優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)?！庇捎谌蜓胄嗅尫帕司薮蟮牧鲃?dòng)性，資金將會(huì)涌向這些核心資產(chǎn)?？申P(guān)注的板塊包括必選消費(fèi)；受疫情影響較大的可選消費(fèi)；受疫情影響較小，甚至受益的在線(互聯(lián)網(wǎng)、游戲、在線教育)、軟件、物業(yè)管理、醫(yī)藥；低估值且能提供穩(wěn)定高股息的銀行、地產(chǎn)股等。

　　國(guó)投瑞銀基金表示，相關(guān)投資策略是挖掘成長(zhǎng)性行業(yè)里的龍頭企業(yè)，并長(zhǎng)期持有，通過平衡成長(zhǎng)性和估值之間的關(guān)系來把握整體市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。在當(dāng)前不確定性因素較多、全球資產(chǎn)波動(dòng)較大的背景下，建議投資者主要從以下幾個(gè)角度去發(fā)掘投資機(jī)會(huì)：首先，分析哪些行業(yè)雖受到短期沖擊較大，但中長(zhǎng)期仍有較好的成長(zhǎng)性，尋找在危機(jī)中更能“抗寒”、行業(yè)恢復(fù)相對(duì)較快、可以鞏固市場(chǎng)份額或擁有更高市占率的優(yōu)秀行業(yè)龍頭公司；其次，發(fā)掘“?！敝械摹皺C(jī)”，判斷哪一個(gè)行業(yè)能夠從整個(gè)趨勢(shì)的改變里受益以及受益的時(shí)間長(zhǎng)度和空間大?。涣硗?，與此同時(shí)，有些行業(yè)在短期內(nèi)會(huì)受到比較大的沖擊，加上市場(chǎng)“防御過度”，極低的估值已經(jīng)反映了悲觀假設(shè)，若未來市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善，這些行業(yè)的估值具有一定的擴(kuò)張空間。