5月11日起，香港交易所將落實(shí)優(yōu)化“市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制”（下稱(chēng)“市調(diào)機(jī)制”）首階段調(diào)整。

　　此次港交所的第一階段優(yōu)化措施主要包括：將市調(diào)機(jī)制所涵蓋股票的范圍由恒生指數(shù)及恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)（總數(shù)為78只股票）擴(kuò)大至包括恒生綜合大型股、中型股及小型股指數(shù)成份股（總數(shù)近500只股票）；且上述三只恒生綜合指數(shù)的成份股其出發(fā)界限共分為三層，分別設(shè)定為五分鐘前最后成交價(jià)的±10%、±15%和±20%。

　　市調(diào)機(jī)制被稱(chēng)為港版的“熔斷機(jī)制”，即在證券或期貨價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)暴漲或暴跌時(shí)，通過(guò)預(yù)設(shè)機(jī)制干預(yù)市場(chǎng)交易，緩解價(jià)格的大幅波動(dòng)。

　　但與美股的熔斷機(jī)制不同，港股的市調(diào)機(jī)制針對(duì)個(gè)股而非指數(shù)，且不會(huì)強(qiáng)制上市公司暫停市場(chǎng)交易。另外，市調(diào)機(jī)制將于每個(gè)交易日上下午各容許一段“冷靜期”，觸發(fā)機(jī)制的股份在“冷靜期”內(nèi)只能于限定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)進(jìn)行交易。

　　這一措施將有助于提醒市場(chǎng)個(gè)別股份的價(jià)格大幅變動(dòng)，讓參與者有時(shí)間重新評(píng)估其持倉(cāng)策略，進(jìn)一步做出投資決策。港交所市場(chǎng)主管姚嘉仁也表示，有關(guān)優(yōu)化措施可加強(qiáng)股票層面在市場(chǎng)出現(xiàn)極端價(jià)格波動(dòng)時(shí)的保障，并進(jìn)一步符合國(guó)際慣例及近年更新的監(jiān)管指引。

　　2016年8月，港交所在證券市場(chǎng)引入市調(diào)機(jī)制；2018年，國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織發(fā)布報(bào)告，建議對(duì)波動(dòng)管控措施予以適當(dāng)調(diào)整和定期檢視，以緊密貼近市場(chǎng)最近發(fā)展，有效應(yīng)對(duì)極端價(jià)格波動(dòng)；2019年，港交所發(fā)布市調(diào)機(jī)制擴(kuò)容咨詢(xún)，對(duì)市調(diào)機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化，并決定分階段實(shí)施。

　　此外，港交所表示，將根據(jù)第一階段優(yōu)化后六個(gè)月的運(yùn)行情況，適時(shí)推出第二階段優(yōu)化，不再設(shè)定觸發(fā)次數(shù)上限，市調(diào)機(jī)制監(jiān)測(cè)會(huì)在五分鐘的冷靜期結(jié)束后實(shí)時(shí)恢復(fù)。同時(shí)，冷靜期內(nèi)第一筆經(jīng)自動(dòng)對(duì)盤(pán)達(dá)成的成交價(jià)將被視作恢復(fù)市調(diào)機(jī)制監(jiān)測(cè)的參考價(jià)，若冷靜期內(nèi)沒(méi)有交易，則冷靜期后第一筆經(jīng)自動(dòng)對(duì)盤(pán)達(dá)成的成交價(jià)將作為恢復(fù)市調(diào)機(jī)制監(jiān)測(cè)的參考價(jià)。

　　港交所將不再針對(duì)第二階段優(yōu)化進(jìn)行市場(chǎng)咨詢(xún)。

　　在疫情影響下，港交所IPO一季度上市數(shù)目仍達(dá)39家，集資額達(dá)144億元，中概股回流趨勢(shì)明顯。此次“市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制”的調(diào)整落實(shí)或?qū)p低交易市場(chǎng)關(guān)聯(lián)產(chǎn)品造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)一步維持市場(chǎng)的公平性與有序性。