大和發(fā)表研究報告，首予新東方在線（01797）“跑贏大市”評級，目標價33港元，看好其課后補習課程業(yè)務雙引擎：新東方優(yōu)播網(wǎng)上小班教學及K12大班教學。K12業(yè)務板塊將成為其主要收入增長引擎，預期其2022財年收入占比達60%。

　　該行稱，新東方在線優(yōu)播網(wǎng)上小班教學的模式，與主流在線大班教學不同；即使每班規(guī)模較小及教師投入較大，相信其提供本地化內(nèi)容及在三、四線城市的線下推廣，將有利于吸納學生，相對于因投放大量資源于廣告而虧損的大班教學同業(yè)而言，小班教學將為新東方在線盈利能力帶來更好的表現(xiàn)。

　　該行又稱，新東方在線在2020財年上半年進軍的城市，將在財年下半年開始貢獻收入，由于公共衛(wèi)生事件刺激全球在線學習需求，預計在高于正常的產(chǎn)能使用率下，收入迎來潛在上行空間。

　　該行對新東方優(yōu)播夏季及秋季課程的報名情況進行調(diào)查，了解到公司正增加4至5月的課程排班，部分班別已經(jīng)滿員。因此，相較市場預期，該行預計新東方優(yōu)播課程的報名率有望高于預期。