美銀美林目前將中石化冠德（00934）目標價由3.3港元上調至4.2港元，評級由“跑輸大市”升至“買入”。

　　美銀美林發(fā)表報告稱，中石化冠德公布向新成立的國家管網(wǎng)公司出售榆濟管道全部股權，總價共計32.2億元人民幣，相當于去年市賬率1.43倍（股本回報率7.7%），及市盈率的18.6倍。該公司透露此次交易將以全現(xiàn)金結算。

　　美銀美林表示，此次公司出售管道交易的估值方法優(yōu)于美銀美林預期的市賬率1倍至1.2倍，而全現(xiàn)金交易大大消除了投資者對該交易的憂慮，即中石化冠德獲得管網(wǎng)公司小部分股份，預計公司也不會在運營的最初數(shù)年對股東進行派息。另外，美銀美林相信中石化冠德有明確的現(xiàn)金使用策略，除了降低負債及補充營運資金外，預計交易收益的大部分將用于推進自中石化（00386）收購的碼頭資產的增值，以推動公司未來業(yè)務發(fā)展。

　　美銀美林目前上調中石化冠德股份評級，由“跑輸大市”升至“買入”，目標價由3.3港元上調至4.2港元。假設交易將按公告于今年第三季末完成，那么考慮到一次性估值收益對該公司今年盈利及榆濟管道的盈利都會起到證明作用，因此美銀美林將該公司今年盈利預測上調63%至20.7億元，但明年及2022年盈測則下調14%至15%，各至11.8億元及12.3億元。