大和目前下調(diào)置富產(chǎn)業(yè)信托（00778）目標(biāo)價(jià)，由9.82港元下調(diào)至7.9港元，維持“跑贏大市”評級。

　　大和發(fā)布研究報(bào)告稱，公司上半年可分派收入同比下跌3.1%，主因是公司下調(diào)了派息比率至90%。目前公司上半年收入下跌2.3%，空置率不超過5%，可分派收入僅跌3.1%，該項(xiàng)數(shù)據(jù)有力地支持了大和認(rèn)為該公司旗下主要社區(qū)商場具較強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的看法。而公司最新報(bào)告稱客流量及計(jì)時(shí)收費(fèi)停車場需求分別較4月反彈了25%及39%，也支持了大和有關(guān)公司社區(qū)商場市場占有率增加的看法。

　　大和認(rèn)為，在香港以往的企業(yè)文化中，90%的派息比率并不讓人意外，但大和認(rèn)為現(xiàn)在香港的本地企業(yè)需要進(jìn)行現(xiàn)代化變革。目前該公司計(jì)劃在今年年底前進(jìn)行大規(guī)模的再融資，香港的傳統(tǒng)企業(yè)文化十分看重財(cái)務(wù)審慎調(diào)查，因此削減派息比率與過去的企業(yè)文化吻合，不過這種企業(yè)文化正是導(dǎo)致香港地產(chǎn)股在目前市場上的出現(xiàn)大幅度折讓的主要原因之一。

　　大和相信，如果公司可以將派息比率重新提高至100%，將對公司股價(jià)產(chǎn)生利好。在現(xiàn)階段，大和將其今年的派息比率預(yù)測下調(diào)至90%，同時(shí)調(diào)低其目標(biāo)價(jià)至7.9港元。