大和發(fā)研報指，從公布的業(yè)績來看，敏華2023財年下半年收入同比下降29%，較該行/市場預(yù)期預(yù)期低17%/20%。經(jīng)一次性損益（主要為Home集團商譽減值）調(diào)整后，2023財年下半年凈利潤為10億港元，較該行及市場預(yù)期低12-13%。

　　考慮到低于預(yù)期的出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)，大和將2024財年每股盈測下調(diào)12%，但維持2025財年每股盈測基本保持不變。故此，該行將目標價由10.5港元下調(diào)至8.5港元。

　　盡管業(yè)績不及預(yù)期，但該行認為公司表現(xiàn)尚可，主因：1）盡管正在去杠桿化，但調(diào)整后利潤率仍呈現(xiàn)同比提升；2）期末庫存同比下降46%，近乎與2019財年的水平持平；3）預(yù)計2024財年第一季度收入將從極低的基礎(chǔ)錄得增長，并在2024財年恢復(fù)正增長。大和認為，以9倍市盈率的估值來看，該股大部分負面因素已被消化，故維持買入評級。