大市評(píng)述：

　　昨日，恒生指數(shù)及國(guó)企指數(shù)高開低走，收盤恒指微跌0.05%，收于25230.67點(diǎn)，國(guó)企指數(shù)上漲0.28%。家用電器、超市、餐飲、電訊、醫(yī)藥健康漲幅居前，科技公司漲跌互現(xiàn)，消費(fèi)股繼續(xù)領(lǐng)漲。A股市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，上證指數(shù)微漲0.04%，深證成指下跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.49%，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日下跌。美股市場(chǎng)道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.29%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.20%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.27%。

　　港股市場(chǎng)后期走勢(shì)，我們認(rèn)為恒指仍以觀望、震蕩為主，圍繞25000點(diǎn)為軸，24500點(diǎn)為底，25500為頂?shù)?a href="http://m.xfjyyzc.com/gushifocus/706730.htm" target="_blank">箱體震蕩。主要原因在于本地公司以及內(nèi)地大金融及傳統(tǒng)行業(yè)公司近期走勢(shì)較弱，雖或已充分釋放了其業(yè)績(jī)疲軟的預(yù)期 ，但該等行業(yè)估值回升需要宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作支撐，但復(fù)蘇的過程較緩慢；此外，今日收市后，恒指將公布季檢結(jié)果，市場(chǎng)預(yù)期阿里巴巴（09988.HK）、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690.HK）或?qū)⒓{入恒指，在此之前，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。操作上，維持我們此前觀點(diǎn)，本地公司以及內(nèi)銀股料仍需要時(shí)機(jī)，科技公司、醫(yī)療健康、消費(fèi)升級(jí)、教育、環(huán)?？砂盐战Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，此外，券商業(yè)績(jī)亮眼，可留意。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

　　中國(guó)飛鶴（06186.HK）

　　推薦邏輯：

　　² 公司預(yù)計(jì)1H20 收入增長(zhǎng)超過40%，主要得益于高端嬰幼兒奶粉銷量的大幅增長(zhǎng)；而此前公司公告預(yù)計(jì)1Q 收入增長(zhǎng)超過30%，可見2Q 收入加速增長(zhǎng)。分產(chǎn)品來看，預(yù)計(jì)星飛帆增速超過整體增速（4 段增速超500%），臻稚有機(jī)增速為整體增速的2-3 倍，臻愛倍護(hù)略超過整體增速。

　　² 高端化帶動(dòng)盈利性提升，預(yù)計(jì)2020H1 凈利潤(rùn)同增45%：由于高端產(chǎn)品增速更快，預(yù)計(jì)公司毛利率繼續(xù)提升。費(fèi)用率由于新品推廣略有提升，部分被線上活動(dòng)的低成本所沖減。未來線上+線下推廣結(jié)合的方式會(huì)成為常態(tài)，有望降低一定的費(fèi)用率。

　　重點(diǎn)關(guān)注：

　　² 阿里巴巴（09988.HK）：橋水基金二季度大手筆加倉(cāng)中國(guó)，其中，加倉(cāng)阿里巴巴幅度達(dá)244%，持有市值升至2.05億美元，為第六大重倉(cāng)股。

　　² 李寧（02331.HK）：公司公布2020上半年業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入61.81億元人民幣，同比下滑1%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)6.83億元，同比下滑14%。

　　今日重要公司財(cái)報(bào)：

　　Ø 永利澳門（01128.HK） 金沙中國(guó)（01928.HK） 京東集團(tuán)（09618.HK）

　　Ø 中國(guó)飛機(jī)租賃（01848.HK） 中國(guó)黃金國(guó)際（02099.HK） 魏橋紡織（02698.HK）

　　Ø 中國(guó)奧園（03883.HK）

　　公司簡(jiǎn)訊：

　?、?中國(guó)移動(dòng)：上半年?duì)I運(yùn)收入為3899億元，同比增長(zhǎng)0.1%；股東應(yīng)占利潤(rùn)為558億元，下降0.5%；中期股息每股1.53港元；截至6月底在中國(guó)超過50個(gè)城市累計(jì)開通18.8萬個(gè)5G基站，5G套餐客戶達(dá)到7020萬戶。

　?、?李寧(02331.HK)發(fā)布上半年業(yè)績(jī)，公司實(shí)現(xiàn)收入61.81億元人民幣(單位下同)，同比下滑1%；權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)6.83億元，同比下滑14%；基本每股收益27.98分。

　?、?【華潤(rùn)電力(00836.HK)首7個(gè)月累計(jì)售電量同比減少0.4%至8370.06萬兆瓦時(shí)】華潤(rùn)電力(00836.HK)發(fā)布公告，2020年7月附屬電廠售電量達(dá)到1349.13萬兆瓦時(shí)，同比增加0.7%，其中，附屬風(fēng)電場(chǎng)售電量達(dá)到131.61萬兆瓦時(shí)，同比增加26.9%。

　　④ 光匯石油(00933.HK)公布截至2017年6月30日止年度業(yè)績(jī)，期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)收益636.86億港元，同比增32.48%；公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利11.39億港元，同比增34.95%；每股盈利11.2港仙，不派息。

　?、?卓越教育集團(tuán)(03978.HK)公布，截至2020年6月30日止6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)收益為人民幣7.69億元(單位下同)，同比減少11.3%；純利5298.5萬元，同比減少29.6%；每股基本盈利6.9分。無派息。

　?、?【港華燃?xì)?01083.HK)中期股東應(yīng)占溢利同比減少23%至5.81億港元】港華燃?xì)?01083.HK)公布2020年中期業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額約55.63億港元，同比減少14.57%;公司股東應(yīng)占稅后溢利為5.81億港元，較去年同期減少 23%;每股基本盈利為 20.23 港仙，不派息。

　?、?領(lǐng)智金融(08163.HK)公布中期業(yè)績(jī)，截至2020年6月30日止6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)收入2421.9萬港元，同比減少90.18%；公司擁有人應(yīng)占虧損5481.7萬港元，同比擴(kuò)大226.89%；基本每股虧損0.17港元

　　大行評(píng)級(jí)：

　　l 摩通：上調(diào)創(chuàng)科(00669.HK)目標(biāo)價(jià)至108元 評(píng)級(jí)「增持」

　　l 美銀證券：中移動(dòng)(00941.HK)上半年純利符預(yù)期 維持「買入」評(píng)級(jí)

　　l 中金：升騰訊(00700.HK)目標(biāo)價(jià)至541元 但維持「中性」評(píng)級(jí)

　　l 野村：降華虹(01347.HK)評(píng)級(jí)至「中性」 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至33元

　　l 大和：升永達(dá)汽車(03669.HK)評(píng)級(jí)至「買入」 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至10元

　　重點(diǎn)新聞：

　　① 央行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清：下半年更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，首先是做好對(duì)普惠型小微企業(yè)的支持，進(jìn)一步還要推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，直接融資的發(fā)展，以及推動(dòng)綜合融資成本明顯下降，大幅增加先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期資金支持等；銀保監(jiān)會(huì)、央行也研究一些儲(chǔ)備性政策，同時(shí)也正在采取試點(diǎn)一些特殊辦法，比如救急性的貸款和救急性融資。

　?、?美國(guó)8月8日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為96.3萬人，為3月14日以來首次低于100萬人，預(yù)期112萬人，前值118.6萬人。8月1日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為1548.6萬人，連續(xù)第二周下降且創(chuàng)4月4日以來低位，預(yù)期1589.8萬人，前值1610.7萬人。

　?、?【國(guó)際金融協(xié)會(huì)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇】總部位于華盛頓的國(guó)際金融協(xié)會(huì)12日發(fā)布報(bào)告說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)第三季度和第四季度有望實(shí)現(xiàn)較高增幅。報(bào)告指出，得益于對(duì)新冠疫情的有效控制和政策支持，中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度大幅反彈，其中占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重約28%的制造業(yè)增長(zhǎng)率從第一季度的負(fù)值大幅反彈至4.4%。今年第二季度中國(guó)推出的相關(guān)貨幣和財(cái)政刺激措施仍在發(fā)揮作用。這些措施將幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年接下來的時(shí)間里進(jìn)一步復(fù)蘇，并在今后兩年內(nèi)繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　④ 【郭樹清：將下更大氣力深化金融領(lǐng)域關(guān)鍵性改革】中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，將下更大氣力深化金融領(lǐng)域關(guān)鍵性改革，包括加快中小銀行改革、大力支持直接融資、完善銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理等。

　　⑤ 【中證報(bào)頭版：兩大因素支撐 人民幣升值底氣足】8月13日早間，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙創(chuàng)下3月上旬以來新高。分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)復(fù)蘇、美元疲軟是支撐人民幣升值兩大因素。人民幣匯率有望保持彈性，呈“雙向波動(dòng)”特征。

　?、?業(yè)內(nèi)人士透露，首批科創(chuàng)板50ETF即將落地。加上此前首批科創(chuàng)板基金成立，科創(chuàng)板即將再迎數(shù)百億增量資金?？苿?chuàng)50指數(shù)也被機(jī)構(gòu)看好。有業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)50指數(shù)反映科創(chuàng)板“核心資產(chǎn)”，中長(zhǎng)期來看有望獲得更高的超額收益。

　?、?【多地影院上座率限制放寬至50% 大片或加快入場(chǎng)】全國(guó)部分省市電影院上座率限制將由30%放寬至50%。北京、成都、上海、廣州等地的影院已經(jīng)接到通知：8月14日起影院上座率限制將放寬到50%，取消120分鐘片長(zhǎng)電影中間休息的規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士指出，這將促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)影片上映，助推國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)回暖。記者注意到，包括《八佰》在內(nèi)的影片將受益本次政策，部分券商認(rèn)為，若上映時(shí)間得到延長(zhǎng)，《八佰》票房有望突破20億元。

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　　作者：艾德證券期貨研究部

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