宏觀及行業(yè)

　　科技股回穩(wěn)，恒指守100天線。港股昨天先升后跌，結(jié)束連升三天走勢。恒指曾升97點，收市倒跌7點，收報24,726。大市成交回落至1,030億港元。銀行股走低，匯豐(5 HK)低見31.65港元，創(chuàng)2009年以來新低。華潤置地(1109 HK)升3.1%，是表現(xiàn)最佳藍(lán)籌。比亞迪(1211 HK)再漲6.5%，升穿100元大關(guān)?？萍脊善毡樵旌?，恒生科技指數(shù)升1.1%。昨夜美股波動，聯(lián)儲局議息，一如預(yù)期維持利率不變，結(jié)果公布后，道指曾急升369點，但在科技股拖累下，收市升幅收窄至37點，納指更跌1.25%。恒指上周低見24,213，相信已見本輪調(diào)整低位，現(xiàn)重上100天平均線(24,682)之上，今天料于該水平徘徊，其后可上試25,000。人民幣升勢持續(xù)，在岸價兌美元升至6.7548，料繼續(xù)利好內(nèi)房及航空股。

　　聯(lián)儲局預(yù)期2023年底前不加息。美國聯(lián)儲局昨夜公布議息結(jié)果，維持利率不變。聯(lián)儲局對美國經(jīng)濟之最新預(yù)測較6月時樂觀：預(yù)期今年GDP由6月時估計收縮6.5%，調(diào)整至收縮3.7%；失業(yè)率由9.3%，調(diào)低至7.6%；年底的通脹率由0.8%，上調(diào)至1.2%。聯(lián)儲局之經(jīng)濟預(yù)測延伸至2023年，根據(jù)委員之預(yù)測中位數(shù)，聯(lián)邦基金利率到2023年都維持不變，核心通脹到2023年底才升至2.0%。由于聯(lián)儲局最新采用 “平均通脹目標(biāo)”，將容許通脹升越2%一段時間后才加息，因此可預(yù)期通脹于2023年升至2%后一段時間才有機會加息。另外，聯(lián)儲局重申未來幾個月將至少以目前速度購入美國國債及按揭抵押證券(MBS)，以支持信貸流向社會和企業(yè)。不過，部份市場人士原預(yù)期聯(lián)儲局將加大買債額度，美國十年期國債孳息于議息后下跌。

　　蘋果發(fā)布新產(chǎn)品，利好比亞迪電子和立訊精密。蘋果公司(AAPL US)于9月15日發(fā)布新產(chǎn)品和服務(wù)，包括Apple Watch和iPad。新 Watch 包括 6 和 SE 型號，加入血氧監(jiān)測等新功能，有助產(chǎn)品進(jìn)入健康及兒童市場。我們估計Watch出貨量于2020/2021年將達(dá)3,200萬/3,800萬只(2019年為3,100萬)。iPad新款包括iPad 8和 iPad Air，后者采用新的 A14晶片。是次發(fā)布會一如預(yù)期沒包括新iPhone，我們?nèi)灶A(yù)期iPhone 12將于10月中發(fā)布，估計包括四款5G版iPhone。相信5G版iPhone推出前之渠道補充庫存將帶動供應(yīng)鏈復(fù)蘇，重申 “買入” 比亞迪電子(285 HK)和立訊精密(002475 CH)，估計比亞迪電子有約33%收入來自蘋果，受惠自身于iPad和Watch之份額上升，立訊精密料于2021年有約67%收入來自蘋果，受惠AirPods和Watch之增長。

　　蘋果iPhone季度出貨量

　　　　資料來源：公司、招銀國際證券預(yù)測

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