新東方香港首掛股價高開16.05%，報1381港元。

　　作者｜Stone Jin

　　據(jù)IPO早知道消息，新東方教育科技集團（以下簡稱“新東方”）于北京時間11月9日早間正式以“9901”為股票代碼登陸港交所，成為第一家完成回港二次上市的教育科技公司。

　　新東方本次香港二次上市的發(fā)行價為每股1190港元。今日早間，新東方股價高開16.05%，報1381港元。截至9:35，股價為1366港元，較發(fā)行價上漲14.79%，市值為1366億港元。

　　新東方本次共新發(fā)行851萬股股普通股新股，其中香港公開發(fā)售51.06萬股新股，國際配售799.94萬新股。此外，新東方向國際包銷商授出超額配股權(quán)，可要求其額外發(fā)行至多127.65萬股供國際認(rèn)購的新股，占發(fā)行初始發(fā)售股份不多于15.0%。

　　這意味著，在扣除承銷費用及發(fā)售開支前且不計超額配售權(quán)的情況下，新東方通(300379,股吧)過本次全球發(fā)售募集資金總額約99.68億港元；若超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使，新東方的募資規(guī)模預(yù)計約為150.65億港元。

　　新東方表示，募集所得資金凈額約40%將用于提升其學(xué)生學(xué)習(xí)體驗的技術(shù)投資；約30%用于業(yè)務(wù)增長及地區(qū)擴張；約20%用于戰(zhàn)略投資及收購；約10%則用作一般企業(yè)目的及營運資金需求。

　　多品牌并行，服務(wù)學(xué)生人次超5540萬

　　自1993年俞敏洪在北京建立第一所學(xué)校、為大學(xué)生提供TOEFL備考課程以來，經(jīng)過近30年的營運，按所提供的服務(wù)及產(chǎn)品，新東方已成為中國最全面的民辦教育服務(wù)提供商；截至2020年5月31日止財年，按總計凈營收以及學(xué)校及學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)計，新東方亦是中國最大的民辦教育服務(wù)提供商。

　　目前，新東方提供從幼兒園到成人各個年齡階段的教育服務(wù)及產(chǎn)品，包括K-12校外后輔導(dǎo)、海外及國內(nèi)備考、成人語言培訓(xùn)、學(xué)前及中小學(xué)教育、教材及分銷、在線教育及其他服務(wù)。

　　弗若斯特沙利文的資料顯示，截至2020年8月，按所提供的教育服務(wù)的類型數(shù)目計算，新東方在中國排名第一。

　　截至2020年5月31日，新東方的線下網(wǎng)絡(luò)囊括全國104所學(xué)校、1361個學(xué)習(xí)中心及12家書店——主要以「新東方」品牌在中國91個城市提供教育服務(wù)，同時以「新東方在線」、「東方優(yōu)播」及「多納」品牌的在線學(xué)習(xí)平臺提供教育服務(wù)。

　　此外，新東方還以建立一支成長型股票基金，以把握各教育子行業(yè)的投資機會，從而與現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效益。

　　得益于豐富的教育服務(wù)產(chǎn)品和良好的口碑，自成立以來及截至2020年5月31日，新東方已為超過5540萬名學(xué)生人次提供服務(wù)。

　　其中，截至2019年5月31日止財年，新東方的學(xué)生人次約為840萬人，較2018財年的超630萬人增加32.4%；截至2020年5月31日止財年，新東方的學(xué)生人次再次由約840萬人增加26.3%至約1060萬人。

　　主打OMO戰(zhàn)略，將有效加快今年的業(yè)務(wù)復(fù)蘇

　　自2014年起，新東方已重點發(fā)力OMO（線上與線下融合）戰(zhàn)略，以進一步提高運營效率。

　　具體來講，一方面線上教育系統(tǒng)可為線下學(xué)習(xí)活動提供補充及支持，并增強教師、學(xué)生與家長之間的互動；另一方面則可對線下教學(xué)專業(yè)知識、資料及資源的數(shù)字化、集中化及進行分析，更好地完善教育服務(wù)產(chǎn)品。

　　當(dāng)然，OMO戰(zhàn)略的實施仍需規(guī)模龐大的營運體系和學(xué)生人次作為基礎(chǔ)，進而通過大數(shù)據(jù)分析和AI賦能不斷產(chǎn)生正向反饋；而這儼然已成為新東方的核心壁壘之一，可為每一位新增的學(xué)生人次提供強大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

　　新東方在招股書中指出，線上、線下教育的整合，將有助于其在保持高教學(xué)質(zhì)量的同時迅速擴張并進一步滲透到新城市(300778,股吧)中、通過提升學(xué)生與教師的比例來實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、提高教室的利用率及滿足低線城市的過剩需求。

　　而新東方首席執(zhí)行官周成剛則在2021財年第一季度財報發(fā)布后同樣表示，“未來，新東方還會重點投入更多資源來推進具備高增長力的OMO戰(zhàn)略，把服務(wù)覆蓋范圍擴展至更多的城市和學(xué)生，而OMO戰(zhàn)略將在今年內(nèi)有效地增加招生人數(shù)并加快業(yè)務(wù)復(fù)蘇。”

　　營收復(fù)合年增長20.9%，K12成重要增長動力

　　截至2018年、2019年及2020年5月31日止財年，新東方的凈營收分別為24.47億美元、30.96億美元和35.78億美元，復(fù)合年增長率為20.9%。

　　2021財年第一季度（2020年6月至8月），新東方的凈營收為9.86億美元，盡管因疫情影響這一數(shù)據(jù)相較2020財年同期減少8.0%，但已高于彭博一致預(yù)期。

　　就收入結(jié)構(gòu)來看，K12業(yè)務(wù)的收入同比增長約8%，來自優(yōu)能和泡泡少兒的收入則分別同比增長約9%和3.5%；而在這一時間段內(nèi)最為重要的“暑期大戰(zhàn)”方面，新東方針對三年級和七年級入口年紀(jì)的暑期促銷課報名人數(shù)同比增長31%至107.9萬人次，促銷課留存率為60%。

　　以此來看，在競爭頗為激烈的K12年齡段上，新東方儼然已找到自己的核心方法論，其預(yù)計，2021財年第二季度K12業(yè)務(wù)將實現(xiàn)同比約25%的增長。

　　截至2020年8月31日，新東方總計擁有112家學(xué)校，學(xué)習(xí)中心總數(shù)達1472家，較2020財年同期凈增211家，較2020財年第四季度則凈增7家；第一季度教室總面積同比增加約23%，環(huán)比增加約1%。

　　值得一提的是，新東方在6至8月已新拓展7座城市。

　　在談及未來的發(fā)展策略時，新東方指出將在以下5個方面加以發(fā)力：

　　其一、利用先發(fā)優(yōu)勢和成功經(jīng)驗，增加當(dāng)前經(jīng)營所處城市的實力，并進入尚未對學(xué)生提供我們教育服務(wù)或服務(wù)不足的新城市；

　　其二、豐富綜合課程及產(chǎn)品設(shè)置，側(cè)重增加K-12校外輔導(dǎo)課程的科目，以實現(xiàn)為學(xué)生的生命各階段及在不同線級城市提供差異化服務(wù)；

　　第三、通過嚴(yán)格挑選的社會招聘以及與知名大學(xué)的合作關(guān)系來招聘新的教師，并在OMO戰(zhàn)略繼續(xù)確保一流的教學(xué)質(zhì)量的同時，減少對個別教師的依賴；

　　第四、繼續(xù)增強AI及大數(shù)據(jù)功能，以利用學(xué)生的行為數(shù)據(jù)開發(fā)定制化課程，并進一步優(yōu)化營運效率，并將教學(xué)方法及課程開發(fā)系統(tǒng)化，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟；

　　第五、投資可補充現(xiàn)有業(yè)務(wù)及產(chǎn)生協(xié)同效益的各教育子領(lǐng)域，以及可合作的技術(shù)公司及內(nèi)容服務(wù)提供商，以提升自己的技術(shù)及內(nèi)容開發(fā)能力。（后臺回復(fù)“新東方”獲取該公司最新招股書）

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