瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱，永達(dá)汽車（03669）公布收購位于云南及四川的6間寶馬4S店資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，收購總代價(jià)約5.2億元人民幣（下同），其中9467萬元用于固定資產(chǎn)及經(jīng)營資產(chǎn)（庫存），3.64億元為股權(quán)投資補(bǔ)償金，約6000萬元為營運(yùn)相關(guān)資金。

　　該行估計(jì)，6間寶馬經(jīng)銷店2020年凈利潤約6500萬元，因此上述總代價(jià)5.2億元意味2020年預(yù)測市盈率8倍。撇除公共衛(wèi)生事件影響，這些經(jīng)銷店的經(jīng)常性凈利潤估計(jì)為8000萬元，相當(dāng)于2020年經(jīng)常性市盈率6.5倍，低于永達(dá)目前2021年預(yù)測市盈率10倍。

　　該行表示，對今年收購持正面態(tài)度，除了因?yàn)楣乐当阋?，也因?yàn)槠鋺?zhàn)略重要性，可幫助永達(dá)寶馬品牌滲透到中國西部地區(qū)。瑞信考慮到此次收購令2021至2022年每股盈利上升3.5至4%，故上調(diào)其目標(biāo)價(jià)9.3%至15.3港元，維持“跑贏大市”評級。