今年6月1日兒童節(jié)當(dāng)天，泡泡瑪特正式向港交所遞交了招股書，之所以選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，也許是這家潮流玩具公司討的一個(gè)“彩頭”。

　　11月22日晚間，港交所文件顯示，以盲盒玩具起家的泡泡瑪特，已通過(guò)港交所聆擬在12月下旬正式在港交所主板掛牌。

　　據(jù)了解，泡泡瑪特曾于2017年1月26日在新三板掛牌。2014年至2016年，泡泡瑪特曾連續(xù)3年虧損，最終在去年4月從新三板摘牌。退市完成前，泡泡瑪特市值為20億元人民幣。

　　《每日商業(yè)報(bào)道》注意到，泡泡瑪特本次赴港IPO計(jì)劃集資2億-3億美元。而泡泡瑪特能在短時(shí)間扭虧為盈，與其潮流玩具受到年輕消費(fèi)者的熱捧，“爆紅”有關(guān)；同時(shí)商業(yè)模式上泡泡瑪特也緊跟線上潮流。

　　潮玩盲盒“火了”

　　資料顯示，泡泡瑪特成立于2010年，是一個(gè)覆蓋潮流玩具全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，目前運(yùn)營(yíng)85個(gè)IP，包括12個(gè)自有IP、22個(gè)獨(dú)家IP及51個(gè)非獨(dú)家IP，主打IP為“Molly”。截至目前，泡泡瑪特在全國(guó)63座城市開設(shè)線下直營(yíng)門店140家，擁有近850臺(tái)機(jī)器人商店。

　　2020年11月17日，泡泡瑪特成立10周年。10年前，泡泡瑪特創(chuàng)始人兼CEO王寧對(duì)公司定位是對(duì)標(biāo)香港“LOG-On”的潮流雜貨商店，銷售商品包括玩具、家居、數(shù)碼、零食、飾品、美容美妝、箱包、辦公文具等產(chǎn)品。招股書顯示，王寧總計(jì)持有泡泡瑪特56.33%的股份，紅杉中國(guó)、正心谷創(chuàng)新資本和華興新經(jīng)濟(jì)基金分別持有4.96%、3.5%和1.98%的股份。

　　2014年，王寧開始注意到，店內(nèi)僅Sonny Angel 一款產(chǎn)品在一年內(nèi)銷量便超過(guò)60萬(wàn)個(gè)，銷售額達(dá)3000萬(wàn)元，約占該年總銷售額的30%。王寧因此決定砍掉多余品類，專做潮玩領(lǐng)域，并在2015年引入了盲盒玩法。

　　招股書顯示，2017年至2019年，泡泡瑪特的營(yíng)收從1.58億元增長(zhǎng)至了16.83億元。這期間公司的凈利潤(rùn)也從156萬(wàn)元增至了4.51億元，兩年時(shí)間，凈利潤(rùn)增近300倍。2018年、2019年?duì)I業(yè)收入增幅分別為225.49%、227.19%；凈利潤(rùn)增幅分別為6242.96%、353.29%。毛利率亦提升明顯，從2017年的47.6%增至2019年的64.8%。

　　這樣的業(yè)績(jī)，不能不說(shuō)是王寧抓住了市場(chǎng)的熱點(diǎn)。而小小的盲盒究竟有什么魔力，能讓年輕消費(fèi)者趨之若鶩？

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“盲盒”里面通常裝的是動(dòng)漫、影視作品的周邊，或者設(shè)計(jì)師單獨(dú)設(shè)計(jì)出來(lái)的玩偶。之所以叫盲盒，是因?yàn)楹凶由蠜]有標(biāo)注，只有打開才會(huì)知道自己抽到了什么。網(wǎng)上有人評(píng)論道：“生活就像盲盒，你永遠(yuǎn)不知道會(huì)抽到哪個(gè)”。為了集齊所有款式或是得到自己想要的某一個(gè)款式，年輕人往往會(huì)買了拆，拆了買，用未知刺激消費(fèi)，是這群消費(fèi)人群所癡迷的。

　　如今，泡泡瑪特已經(jīng)形成一套特有的商業(yè)模式。招股書顯示，泡泡瑪特2019年毛利率的增長(zhǎng)，主要來(lái)自于自主開發(fā)產(chǎn)品的銷售增加，自主開發(fā)產(chǎn)品收入，已占到總營(yíng)收的82.1%。而自主開發(fā)的產(chǎn)品不需要支付版權(quán)費(fèi)。

　　另外，泡泡瑪特開始在線下大量鋪設(shè)機(jī)器人商店，同時(shí)增加了天貓等線上渠道，新增收入的同時(shí)降低了成本。目前，泡泡瑪特全國(guó)共有825家機(jī)器人商店(無(wú)人售貨機(jī))，微信小程序泡泡抽盒機(jī)收入亦在2019年增至2.71億元。與之相對(duì)的是泡泡瑪特線下零售店占的比例在逐年下降，從2017年占總收益84%，下降到2019年的48%。此外，收縮了批發(fā)商營(yíng)收比例，減少銷售層級(jí)，傾向于自營(yíng)，來(lái)降低成本。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)潮流玩具零售的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期將于2024年達(dá)到 763億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到29.8%。在剛剛過(guò)去的2020年“雙十一”期間，天貓生意參謀數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特總銷售額超1.42億元，在天貓大玩具行業(yè)排在第一，也是天貓玩具行業(yè)第一個(gè)進(jìn)入“雙十一”億元俱樂部的品牌旗艦店。

　　為了一探盲盒的魅力，《每日商業(yè)報(bào)道》走訪了位于上海新天地的“泡泡瑪特蒸汽朋克店”。

　　商店中陳列了各種可愛的IP玩偶，當(dāng)問(wèn)及“Molly的一天”這款玩偶時(shí)，店員告知，無(wú)貨。據(jù)店員介紹：“熱門的產(chǎn)品斷貨現(xiàn)象很常見，特別是Molly系列，玩家經(jīng)常要留意公眾號(hào)，看是不是放出新品信息?！?/p>

　　強(qiáng)調(diào)擁有自營(yíng)IP

　　泡泡瑪特將業(yè)績(jī)快速地扭虧為盈，得益于其IP孵化運(yùn)營(yíng)。泡泡瑪特也強(qiáng)調(diào)，IP是公司的業(yè)務(wù)核心。截至目前，泡泡瑪特運(yùn)營(yíng)了85個(gè)IP，包括12個(gè)自有IP、22個(gè)獨(dú)家IP及51個(gè)非獨(dú)家IP，已有4個(gè)IP產(chǎn)生的累計(jì)收入分別超過(guò)人民幣1億元，在眾多IP中最有名的還是Molly系列。

　　在招股書中顯示，泡泡瑪特的自有IP有MOLLY、DIMOO、BOBO&COCO以及YUKI，Molly為人氣最高、也最暢銷的IP。主要獨(dú)家IP包括PUCKY、the Monsters等，主要非獨(dú)家IP則有米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等。

　　其中最暢銷、最具代表性的無(wú)疑是“Molly”這一IP。從2016年起，泡泡瑪特開始與Molly的創(chuàng)作者王信明合作，并開始Molly的大規(guī)模商業(yè)化。截止至2019年，Molly這一IP的潮流玩具產(chǎn)品產(chǎn)生的收入為4.56億元，在2019年總收入的占比為27.1%。眾多年輕人表示，Molly就是他們第一個(gè)入坑的盲盒。

　　《每日商業(yè)報(bào)道》發(fā)現(xiàn)，在泡泡瑪特的線上銷售，Molly系列也經(jīng)常斷貨，更別說(shuō)線下店了。

　　此外在“閑魚”二手商品交易平臺(tái)，Molly也熱度不減，買家和賣家都十分活躍。

　　泡泡瑪特經(jīng)營(yíng)的獨(dú)家IP給營(yíng)收帶來(lái)了巨大貢獻(xiàn)。在2017年至2019年的占比分別為3.1%、20.6%和35.4%；而包括Molly、Dimoo等自有IP在過(guò)去三年的收入占比則分別為25.9%、41.9%和37.2%。

　　關(guān)于泡泡瑪特上市后發(fā)展規(guī)劃，招股書稱：“不僅要增強(qiáng)內(nèi)部的IP發(fā)掘、增加現(xiàn)有的自有IP的數(shù)量，也要加強(qiáng)不同IP之間合作等?！贝送?，泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧在今年4月的活動(dòng)中曾表示，“我們不一定像迪士尼一樣拍那么多電影，但是我們也許會(huì)像迪士尼一樣，擁有很多非常有價(jià)值的超級(jí)IP，我們會(huì)用各自不一樣的方式去孵化IP，去挖掘并把IP進(jìn)行商業(yè)化?！蓖鯇幈硎鞠Ｍ麑⑴菖莠斕卮蛟斐沙蓖娼绲腎P帝國(guó)。

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