繼農(nóng)夫山泉后，港股消費板塊將再添一員。

　　12月15日，藍月亮集團控股有限公司(下稱藍月亮)發(fā)布定價結果公告最終定價在區(qū)間頂端，每股售價13.16港元。據(jù)富途證券的數(shù)據(jù)，藍月亮集團在富途暗盤交易最終漲21.43%，股價報15.98港元/股。

　　藍月亮計劃于12月16日在港交所主板掛牌上市，股票代碼為“6993”。

　　招股期間認購火爆，高位完成定價

　　藍月亮于12月4日-12月9日啟動招股，招股區(qū)間為10.20港元/股至13.16港元/股。其中，中銀香港資產(chǎn)管理、大眾(香港)國際、富敦基金、長甲集團、大灣區(qū)基金及聯(lián)營投資管理集團六名投資機構為藍月亮的基石投資者，擬認購總金額約18.21億港元的發(fā)售股份。

　　12月15日據(jù)港交所公告，藍月亮最終定價高位，按照13.16港元定價，此次IPO募資規(guī)模達98.3億港元。招股期間，藍月亮認購情況火爆，招股首日國際配售1小時足額認購，香港公開發(fā)售則超40倍認購。

　　市場人士表示，藍月亮IPO最終定價區(qū)間定在頂端也足以說明其認購火爆程度。據(jù)介紹，藍月亮路演期間投資機構普遍反應其定價區(qū)間合理，基于目前我國消費升級的大環(huán)境及整體行業(yè)發(fā)展迅速的特點，未來仍有較大上漲空間。

　　中泰國際證券研報指出，按全球公開發(fā)售后的57億股本計算，藍月亮市值為586-756億港元。同時按照2021年的盈利預測，機構預計市盈率水平在30-40倍左右?？紤]到公司屬高增速的消費公司，同港股消費公司相比，該估值處于合理范圍。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日收盤，港股幾家較為知名的消費公司，如霸王集團、農(nóng)夫山泉、頤海國際、周黑鴨、華潤啤酒，滾動市盈率(扣除非經(jīng)常性損益)分別為78.17倍、92.18倍、109.67倍、156.00倍、171.11倍。其中，農(nóng)夫山泉于今年9月8日剛剛登陸港交所主板。

　　安信國際證券消費行業(yè)分析師楊怡然在研報中提到，雖然近期招股的新股較多，吸納了部分資金，但市場上較多券商為藍月亮提前預留了融資額度，料市場的熱情和關注度仍在，短期有望獲利。

　　與此同時，中泰國際證券指出，藍月亮此次IPO穩(wěn)價人是MerrillLynch(美林)，該機構2020年保薦過6個項目，上市首日表現(xiàn)5漲1平。隨著整體衣物清潔行業(yè)“粉轉液”的消費升級、公司強大的線上線下分銷網(wǎng)絡以及公司的品牌效應，藍月亮未來在同業(yè)競爭中具備優(yōu)勢地位，給予其評級為“申購”。

　　高瓴資本重倉10年

　　招股書顯示，藍月亮董事會主席潘東與公司首席執(zhí)行官羅秋平為夫妻。目前，羅秋平擔任藍月亮首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事，其妻子潘東則是董事會主席、首席技術官。股權結構顯示，兩人通過ZED及VanGroupLimited共計持有藍月亮88.92%股份，為藍月亮實際控制人。

　　此外，高瓴資本旗下的HCM基金，持有藍月亮10%股份。

　　事實上，早在2010年11月30日，高瓴資本便以4500萬美元投資了藍月亮，HCM據(jù)此獲發(fā)行及配發(fā)4500股每股面值1美元的Aswann(直接持有藍月亮100%股權)A輪優(yōu)先股，并在第二年追加投資103萬美元。

　　高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO張磊曾公開表示，2008年研究消費升級的高瓴發(fā)現(xiàn)，跨國公司寶潔與聯(lián)合利華占領家用洗滌市場，但這些跨國公司本質上的歷史包袱，讓他們無法抓住消費升級的趨勢，這給本土品牌藍月亮帶來了機會。

　　值得一提的是，僅在今年內，高瓴資本投資的公牛電器、【良品鋪子(603719)、股吧】、名創(chuàng)優(yōu)品、完美日記等消費品公司相繼上市。

　　或持續(xù)享受行業(yè)高增長之紅利

　　招股書顯示，藍月亮旗下產(chǎn)品涵蓋衣物清潔護理、個人清潔護理及家居清潔護理三大品類。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2017年、2018年及2019年，藍月亮洗衣液、洗手液及濃縮洗衣液產(chǎn)品在其各自市場的市場占有率均排名第一。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，藍月亮營業(yè)收入分別為56.32億港元、67.68億港元和70.50億港元，復合年增長率為11.9%；同期的凈利潤分別為8616萬港元、5.54億港元和10.80億港元，復合年增長率為254.0%；毛利率分別為53.2%、57.4%、64.2%。

　　中泰國際證券分析師余浩胖賦觶藍月亮的產(chǎn)品組合中除洗衣液外，還包括了洗手液、衣物清潔護理品、餐廚清潔產(chǎn)品及浴室清潔劑等，未來隨著消費者對公共及個人健康與衛(wèi)生意識的提高，多元化的產(chǎn)品組合可滿足日益增強的消費需求。

　　國元證券也認為，藍月亮在行業(yè)內具備較高的品牌知名度，市占率多年位居行業(yè)首位，龍頭地位穩(wěn)固，可享受行業(yè)高增長之紅利及市場集中度的穩(wěn)步提升。

　　據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國是全球最大的家庭清潔護理市場之一。2019年，中國家庭清潔護理行業(yè)的零售銷售總價值為1108億元人民幣，預期2019年至2024年的復合年增長率為8.7%。其中，衣物清潔護理市場為中國家庭清潔護理行業(yè)中最大的市場，占2019年中國家庭清潔護理總體市場規(guī)模的61.2%。

　　楊怡然在研報中提到，與日本等其他國家相比，中國洗衣液市場仍有巨大的增長潛力。數(shù)據(jù)顯示，中國洗衣液市場滲透率已由2015年的32.0%上升至2019年的44.0%，預測2024年將進一步上升至58.6%。2019年，濃縮洗衣液在日本及美國的滲透率達100%，同年濃縮洗衣液在中國的滲透率為8.2%。

　　楊怡然指出，藍月亮是中國家庭清潔護理市場的先行者，享受行業(yè)增長紅利。

　　“中國家庭清潔護理行業(yè)正處于結構性變革的階段，洗衣液在洗衣劑市場的滲透率持續(xù)提升，而洗衣粉的滲透率則持續(xù)下跌，相信洗衣液取代洗衣粉的趨勢將會在未來持續(xù)。鑒于藍月亮在洗衣液市場的領先地位，公司將有望在行業(yè)的結構化改革中持續(xù)受益?！睏钼环Q。

　　（文章來源：中新經(jīng)緯）