普拉達(dá)將受益于2021年的行業(yè)復(fù)蘇。我們預(yù)期全球奢侈品行業(yè)將在2021年復(fù)蘇，主要由新冠疫苗研制的進(jìn)展以及中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)勁的恢復(fù)所驅(qū)動(dòng)。普拉達(dá)正在積極開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型，目前已經(jīng)登陸了多家中國(guó)的媒體平臺(tái)，包括微博、微信、小紅書等，這將促進(jìn)公司在中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇。

　　我們預(yù)測(cè)2020年每股盈利為-0.026歐元；分別上調(diào)2021年和2022年每股盈利預(yù)測(cè)8.6%和13.2%至0.093歐元及0.109歐元。我們預(yù)測(cè)公司收入在2020年同比下滑23.1%，并在2021年同比增長(zhǎng)25.1%。未來(lái)公司將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)其正價(jià)銷售的策略，這將有利于整體毛利率。我們預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率將逐步提升，2021年達(dá)到12.5%，2022年達(dá)到13.0%。

　　上調(diào)目標(biāo)價(jià)至44.20港元但維持“中性”評(píng)級(jí)。我們對(duì)普拉達(dá)未來(lái)幾年的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持有正面的看法，主要由其成功的業(yè)務(wù)改革所驅(qū)動(dòng)。我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)以反映盈利預(yù)測(cè)的調(diào)整、對(duì)普拉達(dá)未來(lái)增長(zhǎng)更好的展望以及更高的行業(yè)估值。我們新的目標(biāo)價(jià)分別相當(dāng)于50.0倍和42.9倍2021年和2022年市盈率。普拉達(dá)目前的股價(jià)已經(jīng)反映了大部分利好因素，因此我們維持“中性”的投資評(píng)級(jí)。