中金發(fā)布研究報告，將港交所（00388）目標價上調(diào)16%至517港元，重申“跑贏行業(yè)”評級，預計港交所2020-25年盈利復合增速接近20%，維持2020/2021年盈利預測，引入2022年盈利預測為167億元。

　　報告中稱，資本市場加速開放和深化改革趨勢下值得長期持有的核心資產(chǎn)，估值中樞有望再次抬升。2020年港交所股價上漲68%，該行認為，在外部環(huán)境不確定性背景下，中國新經(jīng)濟公司境外上市首選地；中國資本市場加速開放下，獨特的資金雙向融通戰(zhàn)略地位；打造以MSCI系列產(chǎn)品為代表的亞洲（尤其是中國）資產(chǎn)的產(chǎn)品中心等重要長期趨勢下，港股市場正在經(jīng)歷“大變局”，港交所有望繼2005年大量國企赴港上市、2014年互聯(lián)互通推出后，再次迎來估值中樞的系統(tǒng)性抬升。

　　從交易所商業(yè)模型來看，其核心驅(qū)動因素日均成交額（ADT）和可交易資產(chǎn)體量，都有望實現(xiàn)結(jié)構性、系統(tǒng)性提升。此外，以南下資金為代表的增量資金流入，既是港交所基本面的有力支撐、也是估值系統(tǒng)性抬升的重要支持。

　　該行表示，2020年12月及截至1月5日，港股ADT分別近1500和2000億元。該行認為，變化的市場結(jié)構正在增強港股在全球吸引力，港股逐步成為投資中國新經(jīng)濟的橋頭堡；另一方面偏低估值及中國經(jīng)濟2021年繼續(xù)修復背景下，當前看多港股可能已經(jīng)成為投資者“共識”，關注“港股市場2021年非系統(tǒng)性指數(shù)級別牛市，注重結(jié)構性機會”。