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　　【中遠(yuǎn)?？?/a>(601919)、股吧】發(fā)布業(yè)績預(yù)告，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤約99億

　　2020年，中遠(yuǎn)?？貙?shí)現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣 1713 億元，較上年同期增長 13.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約人民幣 99 億元，較上年同期增長 46.76%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤約人民幣 96 億元，較上年同期增長 505.10%。

　　簡評

　　短期運(yùn)價(jià)回調(diào)屬于正常季節(jié)性波動(dòng)

　　歐線貨量仍處于恢復(fù)狀態(tài)，整體裝載率在90-95%，航司之間出現(xiàn)分化，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，短期運(yùn)價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。美線仍保持滿載狀態(tài)，港口擁堵未出現(xiàn)明顯緩解，甚至有所加劇，美線運(yùn)價(jià)仍將受益于美國1.9萬億美元刺激計(jì)劃，或?qū)⑷昃S持在高位水平。

　　價(jià)值回歸是產(chǎn)業(yè)趨勢

　　雖然高位價(jià)格并不可持續(xù)，但是行業(yè)中長期價(jià)格水平的上升是確定性事件，過去的十年行業(yè)一直在毀滅價(jià)值，新冠疫情使得行業(yè)結(jié)構(gòu)突變，端到端與數(shù)字化將重塑行業(yè)內(nèi)在價(jià)值，價(jià)值回歸是產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　當(dāng)前公司估值已明顯低估，仍維持“買入評級”

　　當(dāng)前PE對應(yīng)我們2021年盈利預(yù)測僅為5.5倍，股價(jià)下跌已經(jīng)脫離基本面。我們認(rèn)為2021年將是集運(yùn)盈利最為輝煌的一年。3月份長協(xié)價(jià)談判也將是全行業(yè)決勝的關(guān)鍵月。我們重視公司中長期價(jià)值，預(yù)計(jì)公司盈利中樞將上移至150億元，給予公司在穩(wěn)態(tài)盈利下15倍估值，對應(yīng)公司中長期合理市值在2250億元，對應(yīng)公司股價(jià)在18.3元。

　　（文章來源：中信建投證券研究）