4月9訊：繼此前2020年9月18日遞表失效后，頂好集團在今年3月26日再次向港交所遞交了招股書，智富為獨家保薦人。

　　頂好集團1998年成立、推出RMR服務(wù)「OK快修」品牌

　　翻閱招股書了解到，頂好集團1998年成立，為知名室內(nèi)設(shè)計、裝修及RMR服務(wù)提供商。在中國上海的室內(nèi)設(shè)計及裝修行業(yè)積逾20年豐厚經(jīng)驗并在香港占有一席之地。2007年，頂好集團在上海展開RMR服務(wù)，并于2015年為RMR服務(wù)進一步推出「OK快修」品牌。

　　業(yè)務(wù)模式：向房地產(chǎn)開發(fā)商及建筑終端用戶提供室內(nèi)設(shè)計、裝修及RMR服務(wù)，其中包 括需要對建筑進行裝修及翻新的企業(yè)及個人客戶。

　　上海室內(nèi)設(shè)計、裝修及RMR行業(yè)位列第14位

　　招股書顯示，據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2019年的收入計，頂好集團在上海室內(nèi)設(shè)計、裝修及RMR行業(yè)位列第14位，占據(jù)約0.26%的市場份額。如弗若斯特沙利文報告所載，中國及上海的室內(nèi)設(shè)計、裝修及RMR市場均高度分散。于2019年，中國及上海分別擁有逾100,000名及3,000名市場參與者，而按2019年的收入計，上海市場五大公司的總市場份額僅為5.39%。

　　頂好集團于2020年獲中國產(chǎn)品品質(zhì)認證監(jiān)督管理中心及中國品牌企業(yè)評估管理委員會評為中國建筑裝飾行業(yè)知名品牌及全國建筑裝飾行業(yè)最具競爭力百強企業(yè)。于2013年8月，頂好集團亦因日月光中心C樓項目獲上海市建筑施工行業(yè)協(xié)會授予“白玉蘭”獎（市優(yōu)質(zhì)工程）。該獎項乃上海為表彰優(yōu)質(zhì)建筑工程及企業(yè)對城市建設(shè)和發(fā)展所作貢獻的最重要的獎項之一。

　　毛利與毛利率雙降

　　招股書顯示，截止2020年末，收入4.08億元，同比增長2.8%；毛利5883萬元，同比減少35.5%；凈利潤減少831萬元至2.34億元。

　　對于毛利與毛利率雙雙下降，頂好集團表示，主要是由于我們RMR服務(wù)的收入減少導致RMR服務(wù)毛利減少人民幣3970萬元。毛利率于截至2020年12月31日止年度下降8.6個百分點，主要是因為住宅建筑及零售連鎖店的毛利率分別下降12.7個百分點及10.0個百分點令我們的RMR服務(wù)毛利率下降12.8個百分點。住宅建筑的毛利率下降是由于2019年完成高端住宅項目，而該等項目一般有較高毛利率；及隨著經(jīng)濟逐漸復蘇，2020年下半年住宅RMR項目的報價整體面臨下行壓力。零售連鎖店的毛利率下降則主要是由于(i)于2020年從客戶C承接的項目毛利率下降，當中為客戶C提供的RMR工程原材料因受COVID-19疫情影響在本地采購而非進口，因而令毛利率下調(diào)；及(ii)為建立業(yè)務(wù)關(guān)系及獲得更多業(yè)務(wù)機會，我們從新零售連鎖店客戶所得的毛利率相對較低。

　　RMR服務(wù)收入已腰斬

　　RMR服務(wù)主要包括物業(yè)的室內(nèi)維修或養(yǎng)護以及室內(nèi)翻新工程。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，室內(nèi)設(shè)計及裝修服務(wù)產(chǎn)生的收入分別占公司相應(yīng)年度總收入的53.0%、56.0%及83.8%，而RMR服務(wù)產(chǎn)生的收入則分別占我們相應(yīng)年度總收入的40.4%、38.6%及13.6%。

　　嚴重依賴單一客戶：貢獻收入超六成

　　對重點客戶依賴度越來越高。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，其五大客戶合共分別占公司總收入的63.4%、69.3%及84.2%。于各年度，其最大客戶分別占公司總收入的23.4%、28.2%及65.5%。

　　風險提示中，頂好集團表示，公司的室內(nèi)設(shè)計、裝修及RMR服務(wù)所得收入屬非經(jīng)常性質(zhì)。無法保證客戶會持續(xù)向公司提供新商機，亦無法保證其能取得新合約；集團分階段向客戶收取進度款，無法保證客戶會按時付清款項，因此公司面臨信貸風險；另外，收入可能會因變更訂單而出現(xiàn)波動。倘無法準確地估計及控制項目成本或完工進度，公司盈利能力可能會受到不利影響；倘公司未能妥善管理營運資金或未能取得充足資金，其業(yè)務(wù)經(jīng)營可能會受到干擾及對擴展計劃產(chǎn)生不利影響；及傳染病或流行病（如COVID-19）的爆發(fā)或?qū)υ摰仁录膹V泛恐慌或會對公司的業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

　?。ňC合 文/衛(wèi)東）