安信國際發(fā)布研究報告，維持百奧家庭互動（02100）“買入”評級，目標價上調至2.86港元。

　　報告中稱，公司早期以頁游產品為主，積累了如《奧拉星》、《奧比島》、《奧奇?zhèn)髡f》等影響力頗大的知名IP。自從2019年公司連續(xù)推出《食物語》、《奧拉星手游》、《造物法則II》等手游，公司的業(yè)績驅動從單一的傳統(tǒng)頁游轉向手游+頁游多元化的產品組合。2020年公司收入同比增65.9%至11.3億元，經(jīng)調整凈利潤同比增91%至2.89億元人民幣。收入增長低于此前預期主要原因在于公司推遲了若干新手游的上線時間。

　　該行表示，《奧奇?zhèn)髡f》IP自2012年運營至今累積了超高人氣，手游版本《奧奇?zhèn)髡f手游》將于2021年4月15日于中國正式推出。這款手游由2020年4月開放預約至今的預約人數(shù)已突破700萬，并多次登上TapTap預約榜第一及嗶哩嗶哩（09626）熱搜前五名。參考此前《奧拉星手游》的表現(xiàn)，該行認為《奧奇?zhèn)髡f手游》上線表現(xiàn)十分值得期待。此外，公司女性向游戲《奧比島手游》及二次元游戲《拂曉》也預計于今年下半年在國內推出。除了國內市場，海外市場也繼續(xù)是百奧的重點發(fā)展區(qū)域之一，而海外業(yè)務的收入貢獻預期將繼續(xù)提升。

　　報告提到，2020年1月25日，騰訊（00700）通過全資子公司認購公司舊股，收購完成后持有公司12%的股份權益。騰訊的入股將給予公司后續(xù)發(fā)展重要戰(zhàn)略意義，公司可以基于大數(shù)據(jù)與技術上的支持，產品研發(fā)方向更加精準，解決問題更加迅速，同時依托于大平臺，公司的發(fā)行方式將更為有效。

　　安信國際稱，公司在海外市場表現(xiàn)出色，《奧奇?zhèn)髡f手游》即將上線對于2021年流水貢獻值得期待，考慮到未來三年業(yè)務發(fā)展規(guī)劃和收入預期的提升。該行按照2021/22年預測利潤的18.0x/14.5x的市盈率。