瑞信稱，復(fù)星醫(yī)藥(02196)首季業(yè)績勝預(yù)期，旗下醫(yī)美業(yè)務(wù)平臺正加快發(fā)展，另90%研發(fā)投入用于創(chuàng)新藥，將今年預(yù)測市盈率由12倍上調(diào)至17倍，反映該行對其長期研發(fā)展望更趨正面；

　　瑞信稱，馬鋼(00323)首季業(yè)績高于該行及市場預(yù)期，主因期內(nèi)較高銷量及鋼價上升所帶動；

　　中銀國際稱，新特能源(01799)一季報低于預(yù)期約40%，其中多晶硅銷量、售價、成本均差于預(yù)期；

　　美銀證券相信，贛鋒鋰業(yè)(01772)可達(dá)成全年生產(chǎn)目標(biāo)，達(dá)到2.5萬噸碳酸鋰及6萬噸氫氧化鋰。

　　瑞信：上調(diào)復(fù)星醫(yī)藥(02196)目標(biāo)價18%至52港元 評級“跑贏大市”

　　瑞信稱，復(fù)星醫(yī)藥首季業(yè)務(wù)復(fù)蘇步伐勝預(yù)期，收入及純利同比分別升37%及47%，管理層表示醫(yī)療器材板塊同比增超40%。不過，首季毛利率同比收縮2.6個百分點至52.5%，部分由于降尿酸藥物Febuxostat因帶量采購而降價，創(chuàng)新藥Avatrombopag納入醫(yī)保目錄而降價。經(jīng)營現(xiàn)金流同比大升93%，收入增加主因mRNA疫苗BNT162b2(復(fù)必泰)預(yù)付款。

　　該行表示，復(fù)必泰預(yù)計6至7月獲內(nèi)地批準(zhǔn)使用，潛在納入政府采購。管理層表示已向國家藥監(jiān)局遞交臨床數(shù)據(jù)供審評。據(jù)媒體報道，預(yù)計疫苗6至7月可獲國家藥監(jiān)局使用許可，與該行去年估計相符。公司預(yù)期今年向內(nèi)地供應(yīng)1億劑疫苗，每月目標(biāo)供應(yīng)2000萬劑疫苗。倘若7月前已獲批，預(yù)計今年供貨可達(dá)1億劑。公司旗下醫(yī)美業(yè)務(wù)平臺正加快發(fā)展，另90%研發(fā)投入用于創(chuàng)新藥。上調(diào)今年盈測1.9%，并上調(diào)估值基礎(chǔ)，今年預(yù)測市盈率由12倍上調(diào)至17倍，反映該行對其長期研發(fā)展望更趨正面。

　　瑞信：下調(diào)【中國重汽(000951)、股吧】(03808)目標(biāo)價20%至21.7港元 評級由“跑贏大市”降至“中性”

　　瑞信稱，中國重汽首季純利同比升130%至6.03億元人民幣，符合早前盈利預(yù)告，期內(nèi)重卡銷售同比增150%，及凈利潤率收縮0.3個百分點。公司濟(jì)南首季經(jīng)營利潤率環(huán)比擴(kuò)0.3個百分點至5.6%相對穩(wěn)定，但同比收縮0.5個百分點?？紤]公司濟(jì)南業(yè)績，預(yù)計首季盈利強(qiáng)勁，首季銷量同比升111%至8.94萬輛。同時，下調(diào)公司今明年盈測各4%，以反映濟(jì)南業(yè)績強(qiáng)勁，后者配股后母企所持權(quán)益攤薄，少數(shù)股東權(quán)益擴(kuò)張的預(yù)期。在高基數(shù)下，今年重卡行業(yè)銷售預(yù)計同比取得單位數(shù)增長，4月預(yù)計環(huán)比倒退，但在減排標(biāo)準(zhǔn)升級下，預(yù)計重卡總銷量維持高企。

　　瑞信：大幅上調(diào)馬鞍山鋼鐵(00323)目標(biāo)價81%至3.8港元 評級升至“中性”

　　瑞信稱，馬鞍山鋼鐵首季純利同比升3倍至15億元人民幣，高于該行及市場預(yù)期，主因期內(nèi)較高銷量及鋼價上升所帶動。該行上調(diào)其2021-23年度盈利預(yù)測125%/132%/128%，以反映較高毛利及銷量預(yù)期。

　　中銀國際：維持新特能源(01799)“買入”評級 目標(biāo)價降至30港元

　　中銀國際稱，新特能源一季報低于該行預(yù)期約40%，其中多晶硅銷量、售價、成本均差于預(yù)期。但考慮到多晶硅價格近期快速上漲，應(yīng)能足夠覆蓋公司高于預(yù)期的成本，仍上調(diào)2021年的盈利預(yù)測13%至23.6億元?？紤]到公司運(yùn)營質(zhì)量與大全的差距，該行給予其多晶硅業(yè)務(wù)更大的估值折讓(14倍vs大全的20倍)。預(yù)計市場會對一季報有負(fù)面反映，但如果多晶硅價格能維持強(qiáng)勢，將支持新特股價回升。

　　報告提到，公司一季度凈利潤2.42億元人民幣，其中多晶硅業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤約2.1億元。一季度硅料銷量約17800噸，產(chǎn)能利用率較預(yù)期略低，預(yù)計該情況將延續(xù)到三季度。硅料平均售價約為86元/公斤(含稅)，也略低于現(xiàn)貨均價。全成本高于公司指引和該行預(yù)期，接近60元/公斤。最后，由于新產(chǎn)能的產(chǎn)量和利潤均高于老產(chǎn)能，少數(shù)股東權(quán)益也較預(yù)期要高。

　　招商證券(香港)：首予蒙牛乳業(yè)(02319)“買入”評級 目標(biāo)價55.7港元

　　招商證券(香港)預(yù)計，隨著中國乳制品消費逐漸轉(zhuǎn)向高端常溫奶、鮮奶和奶酪等更健康優(yōu)質(zhì)和高利潤的產(chǎn)品，蒙牛將繼續(xù)受益于乳制品行業(yè)的增長。預(yù)計蒙牛與小公司相比更加受益，因其在上游的整合確保了自身及其關(guān)聯(lián)企業(yè)(【妙可藍(lán)多(600882)、股吧】、貝拉米和雅士利)的原奶供應(yīng)。

　　報告提到，高端化的產(chǎn)品組合緩解原奶成本上漲的壓力。盡管原奶成本從20年上半年以來已經(jīng)大幅上升，蒙?？梢酝ㄟ^增加高毛利產(chǎn)品(常溫奶、鮮奶、奶酪、奶粉)在營收中的占比來抵消原奶成本的上漲，并有信心其21財年可比業(yè)務(wù)的凈利潤率將比19財年高出50個基點。

　　美銀證券：維持贛鋒鋰業(yè)(01772)“買入”評級 目標(biāo)價降至128港元

　　美銀證券稱，在去年低基數(shù)下，贛鋒鋰業(yè)首季除稅后凈利潤同比提升近60.5倍，主要受鋰化合物價格自去年第四季起攀升所帶動。撇除政府補(bǔ)貼，首季經(jīng)常性利潤同比增長117%至2.94億元人民幣。期內(nèi)碳酸鋰及氫氧化鋰銷量分別達(dá)到3800噸及1.1萬噸，雖然碳酸鋰銷量因生產(chǎn)調(diào)整而減少，但該行相信公司可達(dá)成全年生產(chǎn)目標(biāo)，達(dá)到2.5萬噸碳酸鋰及6萬噸氫氧化鋰。

　　天風(fēng)證券：維持港交所(00388)“買入”評級 目標(biāo)價581港元

　　天風(fēng)證券稱，公司交易后業(yè)務(wù)分部收入及其他收益減交易相關(guān)支出22.4億港元，同比升28%。交易宗數(shù)增加及滬港深通北向交易費用收入(21Q1為2.85億港元)創(chuàng)新高導(dǎo)致現(xiàn)貨市場結(jié)算費大幅上漲。投資收益凈額減少1.74億港元，主要是低息環(huán)境下投資回報減少所致，但結(jié)算所基金及保證金平均金額上升，已抵消了部分減幅。此外，科技收入增長穩(wěn)健，公司項目扭虧為盈。科技分部收入2.5億港元，同比增17%，EBITDA上升26%。公司項目實現(xiàn)收入及其他收益總額2.7億港元，主要是源于21Q1公司資金的投資收益凈額2.2億港元，較去年同期實現(xiàn)扭虧為盈。一季度年化投資凈回報2.59%，去年同期為-5.71%。

　　該行認(rèn)為，Q1港股ADT大增背景下，公司凈利潤創(chuàng)下單季度新高；IPO規(guī)模全球第三展示其吸引力，互聯(lián)互通規(guī)模持續(xù)提升，短期印花稅事件沖擊有限。港交所的費用端控制較好，剔除捐款后營運(yùn)支出只增長7%。Q1EBITA同比提升61%至48億港元，margin同比提升6個百分點至81%。

　　交銀國際：重申福萊特玻璃(06865)“買入”評級 目標(biāo)價削17%至32.1港元

　　交銀國際稱，福萊特玻璃首財季實現(xiàn)收入20.57億元人民幣，同比增71%，環(huán)比減少8.3%；純利8.38億元人民幣，同比及環(huán)比增289.4%及2.5%，再創(chuàng)單季新高，估計收入環(huán)比下降主要是由于光伏玻璃產(chǎn)銷率下降。

　　該行表示，由于供給快速增加且需求尚處于淡季，3.2毫米光伏玻璃每平方米價格由3月的40元人民幣大跌35%至目前的26元人民幣，短期跌幅超出預(yù)期。該行認(rèn)為，玻璃價格已跌至合理區(qū)間，隨著需求逐漸回升，有望在24元人民幣左右止跌，在需求高峰第4季度或?qū)⒎磸椫?8元人民幣。該行調(diào)低2021-23年每股盈利預(yù)測18%/10%/7%。

　　大和：維持泰格醫(yī)藥(03347)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價升至170港元

　　大和報告中稱，泰格醫(yī)藥管理層表示，今年多區(qū)域臨床試驗(MRCTs)及實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)顯著復(fù)蘇，收入增長勝整體，估計公司全年收入可同比增31.2%。在去年低基數(shù)效應(yīng)下，今年兩項主要業(yè)務(wù)收入增長表現(xiàn)強(qiáng)勁，當(dāng)中新冠相關(guān)項目高需求帶動下，首季MRCTs新增訂單額已超越去年全年水平，預(yù)期收購方達(dá)后，今年余下時間實驗室服務(wù)可維持高速增長，收入預(yù)計同比升40%，并于今、明兩年維持約35%至40%的增速。該行表示，公司內(nèi)地新生產(chǎn)設(shè)施預(yù)期于下半年投運(yùn)，預(yù)測今年全年盈利將增長69.2%，較早前預(yù)測的63.3%有所提升，上調(diào)其2021-23年每股盈測4%至7%。

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