招商證券（香港）發(fā)布研究報告，維持安踏體育（02020）“買入”評級，目標(biāo)價169.1港元，認為公司將受益于東京奧運會和北京冬奧會期間高漲的民族自豪感。

　　報告中稱，在該行近期的NDR中安踏管理層回答了一些投資者關(guān)注的問題。公司公布一些財務(wù)方面的更新，更多相關(guān)細節(jié)如下。安踏3月底和4月初的GMV大幅攀升（在此期間安踏品牌GMV增長高于斐樂），目前已逐漸恢復(fù)至正常水平。

　　安踏認為，從長遠來看公司將受益，因為更多的消費者將考慮購買國產(chǎn)品牌的高端產(chǎn)品，以彰顯愛國主義。消費者偏好轉(zhuǎn)向中國品牌，正好符合安踏的戰(zhàn)略，因為公司正將高端產(chǎn)品引入其產(chǎn)品組合，而且安踏是中國奧委會唯一贊助商。該行相信，如果今年東京奧運會能夠舉行且中國國家隊能參加，民族自豪感會進一步增強，而這將進一步助推國產(chǎn)品牌和安踏的GMV增長。

　　報告提到，關(guān)于收購銳步的可能性，管理層重申先前的觀點，即目前安踏已在著手整合Amer-Sports，而且銳步的品牌定位與安踏的主品牌有太多重疊。因此，除非價格非常低，否則不太可能接盤銳步。