高盛發(fā)布研究報告表示，對大宗商品多年上行周期的看法不變，基本供求關(guān)系在未來中期仍將支持商品價格保持強勁。對有工廠金屬敞口的公司，其潛在短期調(diào)整會是買入機遇，比如寶鋼（600019.SH） ，紫金礦業(yè)（02899）及中國宏橋（01378）。高盛給予紫金礦業(yè)及中國宏橋“買入”評級，目標(biāo)價分別為18港元和15港元，并將紫金礦業(yè)列入“確認(rèn)買入”名單。

　　該行認(rèn)為，上游漲價將會很快傳導(dǎo)至客戶，但在下游需求增長較弱的環(huán)境下，制造業(yè)仍面對供應(yīng)過剩及競爭，利潤率預(yù)計會收縮。該行預(yù)計，商品現(xiàn)貨價潛在壓抑核心制造業(yè)板塊（包括汽車、家電及建筑機械）毛利率至近歷史低位，意味扁鋼及工業(yè)金屬（銅及鋁）短期價格潛在受限或面臨調(diào)整。

　　該行預(yù)計，紫金礦業(yè)今年經(jīng)常性純利為166億元，至2025年或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅增加，達(dá)479億元人民幣，主因產(chǎn)量增加及商品價格上升。考慮到未來數(shù)年強勁的增長憧憬等因素，因此將風(fēng)險回報維持吸引，并重申其屬于少數(shù)可同時受惠于產(chǎn)量增加及商品價格上升的公司。

　　報告提到，預(yù)計中國宏橋?qū)⑹芑蒌X價上升，今年純利預(yù)計將上升至175億元，明年或?qū)⑸?89億元。該行考慮到公司將三分之一產(chǎn)能由山東轉(zhuǎn)移至水力發(fā)電的云南廠房，預(yù)計將有效降低平均單位碳排放33%，也將成為同業(yè)之間采用水力發(fā)電的先行者?？紤]公司近期股價存在潛在調(diào)整風(fēng)險，將其風(fēng)險回報維持吸引。