鳳凰網(wǎng)港股|大和發(fā)研報指，該行首予農(nóng)夫山泉(09633)跑贏大市評級，目標價46.1港元。

　　根據(jù)弗羅斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2019年公司擁有中國瓶裝水市場20.9%的份額，而軟裝飲料（茶、果汁、功能性飲料）市場份額達到6.3%。隨著家庭瓶裝水消費量的上升以及消費者對于優(yōu)質(zhì)水源的關注，弗羅斯特沙利文預測，2019年-2024年中國瓶裝水行業(yè)CAGR（年均復合增長率）將達到10.8%。

　　大和預測，隨著POS以及新產(chǎn)品的擴張，公司于2021-23年瓶裝水收入CAGR將達到17.3%，而軟裝飲料收入CAGR將達24.6%，預計期內(nèi)凈利潤CAGR將達18.9%。

　　該行還表示，公司凈現(xiàn)金狀況良好。截至2020年底，公司凈現(xiàn)金達67億元人民幣，預計2021-23年經(jīng)營現(xiàn)金流CAGR將達18.1%。