財聯(lián)社|新消費日報（研究員 梁又勻）譚仔國際有限公司（以下簡稱：譚仔國際）已通過港交所聆將于近日開始招股，國泰君安國際為其獨家保薦人。

　　據(jù)提前披露的招股書顯示，2019年至2021年財年，譚仔國際營收分別為15.56億港元、16.91億港元、17.94億港元，年復(fù)合增長7.4%。其中，凈利潤分別為1.97億港元、1.9億港元以及2.87億港元，年復(fù)合增長20.7%。

　　相較于近幾年港股上市的其他新消費品牌，乃至于內(nèi)地不少餐飲品牌，譚仔國際的經(jīng)營狀況堪稱優(yōu)秀。招股書披露，未來將會大力拓展內(nèi)地門店，并擴建中央廚房。

　　“云南米線”為啥會成為香港的品牌？

　　上世紀(jì)60年代，譚姓一家從湖南老家移民至香港。

　　到譚澤群和譚澤強一代，兄弟姐妹幾人合伙成立了“譚仔云南米線”，將湖南的酸辣口味結(jié)合云南米線的豐富配料吃法，面向年輕以及中年消費人群，推出獨具特色的米線和小吃。

　　除了口味之外，多年以來，譚仔米線售價普遍低于市場平均餐飲價格。有老顧客在知乎上“香港最便宜的面是二三十元，還不一定好吃，飯的套餐都是五十多，但是譚仔基本都是三十五元左右（編輯注：單位人民幣）。”

　　好吃、便宜、特色，譚仔米線在香港迅速“走紅”。甚至有顧客直呼，是譚仔教會香港人吃辣。

　　盡管在顧客眼中，譚仔米線的門店是越來越多、經(jīng)營越來越順，但其內(nèi)部運營卻幾經(jīng)波折。

　　2008年時，由于兄妹幾人經(jīng)營理念不和，且又在利益分配上出現(xiàn)爭執(zhí)，于是將“譚仔云南米線”的12家門店平均分成兩份。其中，三哥譚澤群和六弟譚澤強依托分出來的6家門店，創(chuàng)立了“譚仔三哥米線”，菜品與原店類似，僅在口味和經(jīng)營上存在部分差異。

　　顧客時常很難區(qū)分兩個品牌的具體差異，但兩個品牌堅持各自經(jīng)營、拒絕合并，分頭拓展門店。到了2017年，兩家分別擁有超50家的門店，成為香港市民最常吃的粉面品牌。

　　招股書顯示，2018年，東利多香港（母公司：日本丸龜控股集團）以總計19億港元的價格，先后完成了兩個品牌的收購，并將其后臺經(jīng)營整合到一起。至此，譚家正式退出股東和管理名單，所有權(quán)益歸屬日本丸龜控股集團。

　　2020年，譚仔旗下的兩大品牌共同占據(jù)了香港粉面市場近65%的市場份額。

　　比起奶茶、火鍋和餐館，米線更賺錢

　　不同于海底撈、呷哺呷哺、奈雪的茶等上市餐飲品牌，譚仔米線優(yōu)秀的盈利能力是獲得資本關(guān)注的秘訣。

　　據(jù)媒體報道，2017年三哥譚澤群就表示，“譚仔三哥米線”年營收已達(dá)到5.4億港元。而早在2016年，“譚仔云南米線”的營收已突破7億港元，相關(guān)利潤達(dá)1億港元。2021財年數(shù)據(jù)顯示，“譚仔三哥”品牌收益已超過“譚仔云南米線”，年收益達(dá)9.04億港元。

　　（兩個子品牌收益貢獻不分伯仲 來源：譚仔國際招股書）

　　做廉價餐飲，想要實現(xiàn)穩(wěn)定盈利并不容易。除了早期譚家經(jīng)營者強大的個人經(jīng)營能力外，早早建立能支撐統(tǒng)一生產(chǎn)、統(tǒng)一調(diào)度、降低成本的中央廚房也是一大原因。

　　在招股書中，譚仔國際表示，公司已將兩個品牌的中央廚房合二為一，使用集中采購策略，為旗下品牌提供食材，并推行標(biāo)準(zhǔn)化程序（在食品加工、餐廳管理、清潔、員工培訓(xùn)、品控等方面），以確保食品及服務(wù)質(zhì)量穩(wěn)定，提高經(jīng)營效率。

　　粉面相較于飯菜制作流程不復(fù)雜。比起仰仗廚師手藝的餐館，粉面依托中央廚房預(yù)制出半成品，在門店簡單燙熟、加工后即可端上餐桌。

　　不難看出，中央廚房的價值在于減少餐飲行業(yè)最大不確定性：品控。

　　一旦味道、菜色可以標(biāo)準(zhǔn)化，一方面能避免門店眾多偷工減料、砸招牌的情況，另一方面也可以減少食品安全事故發(fā)生可能、方便溯源。目前除香港地區(qū)外，深圳的門店也受益于中央廚房的供應(yīng)，實現(xiàn)味道穩(wěn)定。

　　優(yōu)質(zhì)的運營策略使得譚仔國際的年均毛利可以穩(wěn)定在70%以上，利潤率20%左右，這在餐飲零售界實屬難得。

　　對比奈雪的茶2020年營收超30億，幾乎是譚仔國際的2倍，但其毛利長期徘徊在65%左右，且處于虧損擴張階段；上市多年的呷哺呷哺也只有毛利60%左右、利潤率10%不到的基本盤；年初上市的餐飲品牌九毛九，擁有超400家門店，上半年營收20.22億，但其毛利也在60%左右徘徊，利潤率10%左右……

　　譚仔國際本次募資將用于擴充餐廳網(wǎng)絡(luò)，如擴大香港中央廚房、在中國內(nèi)地和新加坡等地設(shè)立中央廚房、升級餐廳經(jīng)營設(shè)備、推行數(shù)字化運營，以及品牌營銷等。

　　機遇與挑戰(zhàn)是并存的。

　　某外賣面館創(chuàng)始人就表示，建立中央廚房至少需要3年以上的發(fā)展和供應(yīng)規(guī)劃，費錢且要求很強的專業(yè)度。如果未來經(jīng)營不及預(yù)期，中央廚房反而會成為經(jīng)營的累贅。

　　進入內(nèi)地，拓展國際

　　今年4月，譚仔在深圳開設(shè)內(nèi)地首家門店，至今生意持續(xù)火爆，門店候餐時常排隊。截至9月22日，譚仔米線已在深圳新開3家門店，還有一家正在裝修即將開業(yè)。

　　在新加坡已有的三家門店中，“譚仔云南米線”已成為香港味道的代表。

　　預(yù)計未來幾年，譚仔米線的門店數(shù)將翻一倍。據(jù)譚仔國際招股書規(guī)劃，在2024年3月底前，要在香港、新加坡、日本及澳洲分別開設(shè)38家、24家、25家及15家餐館。

　　值得一提的是，譚仔國際十分重視中國內(nèi)地市場，規(guī)劃了58家新餐館，輔之以獨立的中央廚房。

　　但新消費日報觀察發(fā)現(xiàn)，在深圳的粉面餐飲店，花20元左右即可吃飽。而譚仔米線的深圳分店人均消費33~35元一碗，明顯高于同地段其他面館，這與譚仔品牌一直以來的“便宜實惠”形象不符。

　　譚仔米線以同樣的價格進入內(nèi)地當(dāng)場變成“中高端餐飲品牌”。失去價格優(yōu)勢的它，還將面臨不同價位本土品牌，例如“和府撈面”、“遇見小面”、“蘭州拉面”，甚至是速食螺螄粉、寬面、過橋米線的夾擊。

　　港味的“云南米線”，真的能在內(nèi)卷嚴(yán)重的內(nèi)地餐飲市場開創(chuàng)增長第二極嗎？