鳳凰網(wǎng)港股|瑞信發(fā)研報指，德昌電機控股2022財年上半年凈利潤同比下降7.2%至9300萬美元，略遜預(yù)期。令人驚訝的是，期內(nèi)營業(yè)利潤率同比下降2.1個百分點至7.0%，低于預(yù)期。究其原因，主要是由于原材料成本上漲、芯片短缺導(dǎo)致的汽車制造商生產(chǎn)計劃中斷對其帶來的效率低下，以及疫情相關(guān)補貼和一次性成本節(jié)約舉措的大幅減少。

　　若排除上述疫情相關(guān)項目，2020年中期毛利率為19.4%，較報告中的22.5%低3.1個百分點。與此同時，由于貨運和物流費用大幅增長，2021年中期銷售費用同比增長65%至7400萬美元，導(dǎo)致上半年營業(yè)利潤率同比下降一個百分點。

　　瑞信將2021-23年每股盈測下調(diào)5.8-9.0%，且由于利潤率預(yù)測較低，故將該股目標(biāo)價微降至23港元（此前為23.2港元）。維持“跑贏大市”評級。