方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予人瑞人才（06919）“推薦”評(píng)級(jí)，基于對(duì)靈活用工的廣闊發(fā)展前景和公司的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，預(yù)期2021-23實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.14億/1.62億/2.11億，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE：7.83/5.54/4.24。

　　事件：2022年03月08日公司發(fā)布公告，4.08億元人民幣收購(gòu)大連東軟控股有限公司旗下上海思芮信息科技有限公司46%股權(quán)，成為人瑞人才并表子公司。

　　方正證券主要觀點(diǎn)如下：

　　人瑞人才加碼信息技術(shù)及軟件外包業(yè)務(wù)，毛利較高，大幅提升業(yè)績(jī)。

　　上海思芮信息科技有限公司作為東軟旗下信息技術(shù)及軟件外包公司，行業(yè)內(nèi)具備較高知名度和影響力。軟件外包業(yè)務(wù)的毛利相較于人瑞過(guò)去的客服、信息審核崗位有較高毛利，兩者聯(lián)合將幫助人瑞拓展更多客戶。上海思芮在中國(guó)布局超80城，擁有3800名軟件外包和技術(shù)服務(wù)人員，為超過(guò)160位客戶提供服務(wù)，涉及金融、先進(jìn)制造、高科技、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、醫(yī)療健康等行業(yè)。2021年?duì)I業(yè)收入7.20億元，凈利潤(rùn)0.62億元，并表后將大幅提升人瑞業(yè)績(jī)。

　　人瑞人才多元化探索動(dòng)作頻頻，打造可持續(xù)發(fā)展新動(dòng)力(310328)。

　　2021年下半年，人瑞人才在多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)探索。收購(gòu)江南金融科技（常州）有限公司、上海領(lǐng)時(shí)人力資源服務(wù)有限公司兩家公司51%股權(quán)，切入地方銀行系統(tǒng)靈活用工市場(chǎng)；聯(lián)手機(jī)器人(300024)在線，成立合資公司切入智能制造領(lǐng)域。與中教控股合作，加強(qiáng)產(chǎn)教融合。過(guò)去，人瑞人才主要聚焦在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，未來(lái)，可以預(yù)期公司將為更多行業(yè)提供更廣泛的靈活用工服務(wù)，維持行業(yè)龍頭規(guī)模地位。

　　綜合靈活用工人數(shù)突破5萬(wàn)人，人瑞人才多元化探索初見(jiàn)成效。

　　根據(jù)人瑞人才最新公布的數(shù)據(jù)，2021年12月末，公司管理的靈活用工在崗人數(shù)已達(dá)到50447人，同比20年11月增加11810人，主要系銀行金融行業(yè)的綜合靈活用工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期，公司的多元化探索初見(jiàn)成效。