國泰君安發(fā)研報指，樓市所有指標均大幅好于市場預期，其中最突出的是地產投資達到+3.7%，同時銷售金額/面積也僅分別下滑19%/10%，顯著好于前2個月各大龍頭房企披露的銷售數(shù)據。按照克爾瑞數(shù)據，根據權益銷售金額，大多房企銷售金額下滑幅度在30-50%區(qū)間，同時，按照上市龍頭房企披露數(shù)據來看，銷售金額也大多下滑30-50%。根據統(tǒng)計局數(shù)據反推，剩余房企銷量可能出現(xiàn)明顯上升。同時，地產投資數(shù)據也達到了3.7%，而2021年9-12月的單月增速分別為-3.5%/-5.4%/-4.3%/-13.9%，出現(xiàn)了單月同比增速的大幅度恢復，同樣大幅度好于預期。若按照過去11年季調的環(huán)比增速計算同比增速，3月單月地產投資、銷售金額和銷售面積將進一步修復至+5%/-10%/-5%。按照2011年以來歷史數(shù)據看，根據地產投資、銷售金額和銷售面積的3月單月環(huán)比增速、換算同比增速后，樓市將將進一步改善，且地產投資將達到+5%，而銷售面積也僅下滑5%，如是，市場擔憂將進一步降低。

　　但該行稱，不能因數(shù)據表現(xiàn)超預期對當前樓市過于樂觀，土地市場是樓市的前置市場，當前仍然處于大幅下滑中，按照統(tǒng)計局數(shù)據，土地購置面積下滑了42%，表明樓市后續(xù)仍然有下行壓力。房地產的本質在于地產、而非房產，當前土地市場仍然處于較冷狀態(tài)，無論是房企披露拿地數(shù)據、還是統(tǒng)計局的土地購置面積數(shù)據，均處于大幅下滑中?？紤]到土地信用在整個信用系統(tǒng)中的重要位置，預計對樓市依然會產生不利影響。

　　該行指，數(shù)據驗證后移，短期對版塊有不利影響，但政策仍然需要處于糾偏過程中，當前房企面臨的縮表壓力仍然較大。推薦央國企中的保利地產(600048)、招商蛇口(001979)、萬科A、中國海外發(fā)展、華潤置地、中國金茂、綠城中國、中海物業(yè)、華潤萬象服務等；優(yōu)質民企中的金地集團(600383)、濱江集團(002244)、【金科股份(000656)、股吧】(000656)、中南建設(000961)、融創(chuàng)中國、融創(chuàng)服務、旭輝控股集團、碧桂園、龍湖集團、寶龍商業(yè)，受益我愛我家(000560)、招商積余、碧桂園服務。