恐懼真的是底，巧合或運(yùn)氣也好，節(jié)奏效應(yīng)也好，作為交易員不相信恐懼也應(yīng)相信歷史，2018年至以來(lái)，騰訊哪一次不是在超高引伸波幅時(shí)見(jiàn)頂?shù)祝?/p>

　　先摘錄前文3月15日的一段：

　　「有人說(shuō)恐懼就是底， 我說(shuō)恐懼真的是底，尤其是今早（0315）的美團(tuán)及騰今早的股價(jià)及高IV（ 引伸波幅）這種iv水平，回顧騰訊去年7月27日的高iv，后來(lái)8月……」

　　周二（0315）交稿時(shí)，當(dāng)時(shí)仍然在18900附近，后來(lái)指數(shù)再殺一段至18300之下，還故意跌破2016年的底部一些些，納指100期貨也在亞洲時(shí)段稍微跌破13000點(diǎn)之后升回穩(wěn)至13100附近，假跌破才能逆轉(zhuǎn)回升，目前看來(lái)如此。

　　當(dāng)日（0315）自己全多倉(cāng)，而且多倉(cāng)很大，說(shuō)不恐懼是騙人的，當(dāng)時(shí)的我正處于半恐懼狀態(tài)，因?yàn)閭}(cāng)大到超越了2020年3月疫情底時(shí)的滿倉(cāng)，當(dāng)日（0315）的波幅指數(shù)也是僅低于兩年前，到了51以上。

　　所有股份皆炒高iv（ 引伸波幅）， 一些沒(méi)有下跌的股份引伸波幅也上升，騰訊跌至300元附近，高iv之余我又成交了大量排價(jià)short put，止損對(duì)我來(lái)說(shuō)是輕而易舉，就象是家常便飯一樣的事，但當(dāng)天（0315）收市幾乎在全日最低（所有股份及指數(shù)），我仍然決定不止損任何一筆，就是憧憬會(huì)像2011年8月時(shí)的千點(diǎn)一彈還未出現(xiàn)。

　　期權(quán)交易員等的就是這時(shí)機(jī)，特高的引伸波幅及市場(chǎng)氣氛極度偏淡，身邊戰(zhàn)友全部絕望或看空，更重要的是科指股份龍頭騰訊收在299元，恐懼指數(shù)及IV（ 引伸波幅）漲到爆表。

　　作為期權(quán)交易員，尤其是賣方（short）的我，等的就是這機(jī)會(huì)，平均一年沒(méi)有一次這種機(jī)會(huì)，又豈能錯(cuò)過(guò)，這些都是最后支撐自己持多倉(cāng)等多一天的決心原因。

　　再節(jié)錄一段3月15日前文：

　　「如果參考2011年的話，預(yù)期未來(lái)恒指的波幅范圍會(huì)在18500～20200之間，這聽(tīng)起來(lái)好像一般分析員的「罐頭」分析一樣，其實(shí)在這個(gè)波幅指數(shù)及引伸波幅高水平之下，這個(gè)幅度很正?！?/p>

　　結(jié)果隔天3月16日真的就是這個(gè)范圍，恒指急漲1600點(diǎn)重回20200附近收市。

　　彈上20200沒(méi)有原因，沒(méi)有理由，就是一種直覺(jué)，應(yīng)該不是一廂情愿，唯一就是高引伸波幅時(shí)反噬的節(jié)奏，物極必反，反彈千余點(diǎn)的直覺(jué)，兩萬(wàn)點(diǎn)之下就像橡皮圈一樣拉得越遠(yuǎn)，彈力越大。

　　我在騰訊持多倉(cāng)比指數(shù)期權(quán)還要多很多，昨天（0317）連續(xù)第二天急漲，，騰訊漲得既急且快，兩天瞬間漲回400元之上，跌時(shí)跌到你不信，漲時(shí)漲到你不信，這就是終極。

　　我連續(xù)兩天分段平了4成近行使價(jià)的short put多倉(cāng)，浮動(dòng)及已平倉(cāng)的由虧損瞬間變盈利，由虧轉(zhuǎn)盈心情上當(dāng)然亢奮至極，經(jīng)驗(yàn)告訴我這幾天iv會(huì)再跌，盡管股價(jià)回跌一些，put也會(huì)隨著引伸波幅的回跌而會(huì)慢慢再下跌，所以我的持倉(cāng)及優(yōu)勢(shì)已到了安全地帶…

　　港交所之前定目標(biāo)價(jià)在365元，前天（0316）最高漲至364.4元，差一些，不過(guò)由盈轉(zhuǎn)虧，又由虧轉(zhuǎn)盈，只平了1成short put倉(cāng)，本打算等iv回些再慢慢走，昨天（0317）再高開(kāi)并炒上394元，10點(diǎn)后排了些平倉(cāng)盤，11點(diǎn)后再走了2成short put倉(cāng)。

　　等iv回一些再慢慢平，港交所第一目標(biāo)位在365，第二目標(biāo)位在心中本是392元也到了，不過(guò)引伸波幅仍很偏高，急著平倉(cāng)并不劃算，等多兩天排價(jià)慢慢平。

　　上星期的評(píng)估也正確，314元真的是港交所的終極底，之前領(lǐng)先指數(shù)開(kāi)始下跌，也早了幾天見(jiàn)底。

　　因?yàn)橹笖?shù)從低位升幅3000多點(diǎn)已很大，昨天早段連Call的引伸波幅也很高，38%附近的call iv也是近年少見(jiàn)，更高于去年恒指3萬(wàn)點(diǎn)之上時(shí)的iv，而且有Short put在倉(cāng)，short call不用按金，等于分段做了Short strangle，

　　波指從前天（0315）的50之上急跌至前天的41.1，今天更跌至36之下。

　　恒指短短兩天之內(nèi)上漲3000點(diǎn)，破盡點(diǎn)數(shù)上漲紀(jì)錄，暫時(shí)觀望短線上下震蕩一段時(shí)間于20400至21650之間。

　　【作者簡(jiǎn)介】Option Jack：

　　國(guó)際市場(chǎng)資深全職交易員，32 年市場(chǎng)實(shí)務(wù)期貨期權(quán)交易經(jīng)驗(yàn)。

　　前投資機(jī)構(gòu)交易員、前投資機(jī)構(gòu)資深分析顧問(wèn)。

　　前理財(cái)周刊期權(quán)專欄主筆、經(jīng)濟(jì)一周 期權(quán)專欄作者。

　　在多個(gè)著名財(cái)經(jīng)媒體包括 Now 財(cái)經(jīng)臺(tái)、新城財(cái)經(jīng)臺(tái)、策略王直播嘉賓。

　　有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》