招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持京東集團(tuán)-SW（09618）“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，長(zhǎng)期仍看好公司發(fā)展，自營(yíng)模式為其創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的壁壘與穩(wěn)健的增長(zhǎng)能力，短期業(yè)績(jī)相比同行更穩(wěn)健，長(zhǎng)期具備成長(zhǎng)性。公司一季度收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，調(diào)整后凈利潤(rùn)大超預(yù)期，供應(yīng)鏈的強(qiáng)韌性、經(jīng)營(yíng)效率提升和新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整，取得整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)超預(yù)期。

　　報(bào)告中稱，用戶心智日益強(qiáng)化，長(zhǎng)期看好供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。京東零售方面，一季度公司引入一系列高端品牌，包括珠寶品牌Qeelin、時(shí)裝品牌Lanvin、奢侈品電商平臺(tái)Mytheresa，以及美妝品牌植村秀、圣羅蘭、朗仕等，擴(kuò)大品類優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)消費(fèi)者心智；3月京東和美的集團(tuán)(000333)達(dá)成戰(zhàn)略合作，充分發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，助力企業(yè)客戶采購(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　京東物流方面，3月開通兩條洲際航線，擴(kuò)大海外布局；疫情保供、與抖音合作‘春節(jié)也送貨’的物流服務(wù)，強(qiáng)化了品牌形象。截至2022Q1，公司年度活躍用戶數(shù)累計(jì)為5.805億人，一季度新增1080萬(wàn)人。京東以供應(yīng)鏈為核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常清晰，隨著物流和新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的逐漸改善，京東凈利潤(rùn)有望持續(xù)提升。