申萬宏源發(fā)布研究報(bào)告稱，首予李寧（02331）“買入”評級，預(yù)計(jì)2022-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利47/59/72億元，對應(yīng)PE為30/24/20倍。產(chǎn)品研發(fā)與爆款打造能力持續(xù)增強(qiáng)，渠道結(jié)構(gòu)與零售運(yùn)營質(zhì)量不斷優(yōu)化，市場份額和盈利能力有望持續(xù)提升。疫情及二季度高基數(shù)壓力均有緩和，基本面改善跡象明顯，線上銷售率先恢復(fù)增長，釋放明確的復(fù)蘇信號。運(yùn)動賽道增長確定性強(qiáng)，空間大，國貨崛起趨勢勢不可擋，持續(xù)看好民族品牌的成長空間。

　　報(bào)告中稱，基本面改善跡象明顯，疫情及二季度高基數(shù)壓力均有緩和，線上銷售率先恢復(fù)增長，釋放明確的復(fù)蘇信號。此前市場主要擔(dān)憂疫情及二季度高基數(shù)壓力，目前來看兩大因素均明顯緩和。截至到6月5日，李寧品牌天貓618銷售額同比增長33%至3億元，線上已率先恢復(fù)增長，并釋放出明確的復(fù)蘇信號，而線下銷售預(yù)計(jì)也將在客流逐漸恢復(fù)后回歸正常增長狀態(tài)。該行預(yù)計(jì)，二季度為基本面底部，后續(xù)隨著疫情穩(wěn)定以及高基數(shù)時(shí)點(diǎn)過去，終端銷售將明顯改善，并帶動估值回升。