交銀國際發(fā)研報指，康寧杰瑞是一家擁有先進雙抗技術(shù)的生物科技公司，核心產(chǎn)品包括KN046（PD-L1/CTLA-4雙特異性抗體）、KN026（Her2/Her2雙特異性抗體）和KN035（PD-L1單抗）。

　　KN046差異化布局PD-1經(jīng)治非小細胞肺癌、胰腺導管癌和胸腺癌等免疫療法治療仍是空白的適應癥。交銀預計最快2023年底獲批上市，銷售峰值可達46億元人民幣（下同）。

　　KN026二線治療胃癌療效好且安全性佳，有望成為二線胃癌首選，且公司還在積極往前線推進。交銀預計最快2024年獲批，銷售峰值可達29億元。

　　KN035是首款皮下注射PD-L1抑制劑，相比于靜脈注射給藥方便，有限程度提升患者用藥依從性?？紤]競爭激烈，交銀預計銷售峰值8億元。

　　隨著產(chǎn)品獲批放量，公司收入將逐年提升。交銀采用DCF法估值，得出估值134.80億港元，目標價14.36港元。首次覆蓋予以買入評級。