中金發(fā)布研究報告稱，維持遠東宏信（03360）“跑贏行業(yè)”評級，下調(diào)金融業(yè)務資產(chǎn)投放、手續(xù)費率及產(chǎn)業(yè)運營業(yè)務增速假設，下調(diào)2022年盈利預測2.5%至60.2億元，2023年盈測為67.9億元，目標價9.8港元，有49%的上行空間。

　　該行預計，公司1H22歸母凈利潤同比增5%至27億元?！敖鹑?產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動下，認為其金融業(yè)務有望保持整體穩(wěn)健、以宏信建發(fā)為代表的產(chǎn)業(yè)運營業(yè)務有望保持較強增勢，帶動2Q22業(yè)績整體實現(xiàn)穩(wěn)健增長。向前看，復工復產(chǎn)穩(wěn)步推進下經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖，及財政政策發(fā)力基建帶來增量業(yè)務機遇，預計下半年業(yè)績增長有望加速，帶動全年收入/盈利同比增12%/9.2%至378/60億元，建議積極關注股價修復機會。

　　金融業(yè)務方面，該行預計公司息差小幅走闊、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。1）資產(chǎn)投放方面，2Q22疫情影響下、預計單季度資產(chǎn)投放節(jié)奏或受到影響；但考慮穩(wěn)增長政策下基建拉動作用、城市公用/工程建設占比較高的資產(chǎn)構(gòu)成、及全國布點+深耕產(chǎn)業(yè)的業(yè)務架構(gòu)，預計其上半年生息資產(chǎn)整體有望穩(wěn)中有增；2）息差方面，貨幣政策寬松下、預計公司融資成本穩(wěn)步下探；考慮租賃合同以固定利率為主、久期更長，該行預計利率環(huán)境對定價端的影響將滯后于融資端，帶動上半年息差小幅走闊；3）資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司深耕行業(yè)20余年，已建立了一套認知行業(yè)、篩選客戶、操作項目、管控資產(chǎn)的行之有效的全面風控體系，該行預計資產(chǎn)質(zhì)量或保持穩(wěn)健。

　　產(chǎn)業(yè)運營方面，預計設備運營保持較快增長、醫(yī)院增速或有所下降。1）宏信建發(fā)：得益于行業(yè)層面基建總量增長、場景多元化、及建發(fā)自身的優(yōu)質(zhì)運營能力，該行預計建發(fā)設備保有量及市占率穩(wěn)步提升、帶動上半年收入/盈利保持較快增長，但單季度業(yè)績增長或有所放緩。2）宏信健康：醫(yī)院運營或有階段性壓力，但持續(xù)數(shù)字化賦能+一體化管理舉措下，經(jīng)營效率的潛在提升有望為業(yè)績形成一定支撐，該行預計上半年醫(yī)院集團整體業(yè)績或大體持平。