國泰君安發(fā)研報指，維他奶國際(00345)2022財年的總營收符合該行預(yù)期，但利潤率未及預(yù)期。公司有望自2023財年下半年錄得穩(wěn)健的收入增長以及富有韌性的毛利率。該行預(yù)計，2023-2025財年維他奶中國內(nèi)地市場銷售分別達(dá)到40.69億港元/44.75億港元/49.45億港元。而海外市場的收入將保持堅實的增長動能。

　　該行續(xù)指，受到消費情緒不振和成本壓力陡增的影響，挑戰(zhàn)仍存在。等候公司更為可見的基本面拐點是值得的，而負(fù)面因素應(yīng)該也已經(jīng)反映在股價上。該行將盈利預(yù)測下調(diào)，目標(biāo)價從14.78港元下調(diào)至13.20港元，對應(yīng)44倍的2024財年預(yù)測市盈率和24倍的2025財年預(yù)測市盈率。維持”中性“評級。

　　公司財報數(shù)據(jù)顯示，2022財年中國內(nèi)地市場銷售同比減少23.4%（以人民幣計：同比減少28%）至38.38億港元，歸咎于新冠疫情的持續(xù)影響以及2021年7月的公關(guān)危機對2022財年上半年旺季動銷的沖擊。值得注意的是，2022財年下半年中國內(nèi)地市場銷售的同比跌幅（以人民幣計）收窄至15%。以當(dāng)?shù)刎泿庞?，香港、澳大利亞與新西蘭、新加坡市場的收入分別錄得4%/12%/2%的同比增長。2022財年毛利率同比下跌5.4個百分點至47.2%。EBITDA同比大跌73%至3.40億港元?？傮w來看，維他奶列報2022財年股東凈虧損為1.59億港元。