招商證券：予維達(dá)國際強(qiáng)烈推薦評級 成本壓力下龍頭韌性強(qiáng)勁
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予維達(dá)國際（03331）“強(qiáng)烈推薦”評級，預(yù)計(jì)2022-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.6/19.3/24.5億港元，同比-11%/+32%/+27%。
招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予維達(dá)國際（03331）“強(qiáng)烈推薦”評級，預(yù)計(jì)2022-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.6/19.3/24.5億港元，同比-11%/+32%/+27%。在當(dāng)前生產(chǎn)成本高企的行業(yè)環(huán)境下，上下游議價(jià)能力較弱的中小品牌開工率預(yù)計(jì)顯著降低，甚至出清，公司作為行業(yè)龍頭經(jīng)營韌性強(qiáng)勁，短期看好H2多輪提價(jià)+成本壓力趨緩下盈利能力的邊際改善，中長期看好行業(yè)格局的進(jìn)一步優(yōu)化維持。
報(bào)告中稱，公司22H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.8億港元（同比增6.6%），實(shí)現(xiàn)凈利潤6.4億港元（同比跌34.1%），其中Q2實(shí)現(xiàn)營收51.1億港元（同比增11%），凈利潤2.9億港元。分產(chǎn)品來看，22H1紙巾/個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入79.6/17.2億港元（同比增6%/9%），以固定匯率換算分別同增6%/12%；22Q2紙品/個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)分別實(shí)習(xí)42.9/8.2億港元，高端產(chǎn)品組合占比進(jìn)一步提升，整體量價(jià)表現(xiàn)均較好，Libresse薇爾驅(qū)動(dòng)國內(nèi)女性護(hù)理業(yè)務(wù)快速增長。分渠道來看，22Q2電商/傳統(tǒng)/商用/現(xiàn)代渠道同比分別變動(dòng)+23.7%/+7.1%/+2.1%/
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