招商證券國際發(fā)研報指，今年迄今為止，九毛九(09922)的股價上漲了33%，表現(xiàn)優(yōu)于同行，因?yàn)橥顿Y者更多的關(guān)注太二在全國范圍的擴(kuò)張，以及其相對于同行而言較低的經(jīng)營杠桿。太二是頂尖的酸菜魚連鎖企業(yè)，截至22年上半年，其門店少于400家。大部分的太二店都在廣東和華東地區(qū)。據(jù)該行計算，太二目前在購物中心的滲透率只有約6%，對比海底撈的滲透率為22%。太二的均價低于海底撈，然而海底撈在二、三線城市的滲透率卻更高，這意味著更高的開店空間。根據(jù)保守的測算，太二的理論上限在中期約為1200家門店。

　　該行續(xù)指，考慮到太二在年輕人中很受歡迎，以及在全國購物中心的滲透率依然偏低（約6%），該行首次覆蓋九毛九并給予“買入”評級，目標(biāo)價21.1港元，上升空間16.2%。目標(biāo)價是基于目標(biāo)市盈率的43.5倍（介于九毛九歷史平均值和歷史平均值減1個標(biāo)準(zhǔn)差之間，且低于海底撈的歷史平均，以反映新冠疫情的不確定性），對應(yīng)12個月前瞻每股盈利人民幣0.42元。如果九毛九餐廳的改善快于預(yù)期，以及新品牌（如慫重慶火鍋廠）的孵化成功，都是額外的利好。