華泰證券發(fā)研報指，理文造紙(02314)日前發(fā)布2022年上半年預(yù)計凈利潤同比下降59%左右。該行預(yù)計上半年噸凈利在271港元/噸，為2013年以來上半年最低水平。上半年盈利能力較差，主要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行疊加疫情防控措施收緊，導(dǎo)致需求疲軟?？紤]到行業(yè)供需狀況，需求有望溫和復(fù)蘇但供給加速，預(yù)計下半年供需仍將面臨挑戰(zhàn)。預(yù)計2022年理文造紙噸凈利將持續(xù)承壓，下半年或小幅季節(jié)性回升。

　　該行將2022/2023/2024年凈利潤下調(diào)55/61/65%，以反映上半年疲軟的業(yè)績表現(xiàn)，以及2023年包裝紙行業(yè)前景轉(zhuǎn)差預(yù)期。該行將目標(biāo)價下調(diào)27%至6.0港元（前值：8.18港元），基于0.8倍2022-2023年平均市凈率，比該股自2010年以來的均值小1個標(biāo)準(zhǔn)差，主因包裝紙行業(yè)供需面臨挑戰(zhàn)。該行認(rèn)為目前估值有吸引力，維持“買入”。2022/23/24財年EPS預(yù)測為0.41/0.41/0.41港元。