光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持阿里巴巴-SW（09988）“增持”評(píng)級(jí)，業(yè)績(jī)略超預(yù)期，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，F(xiàn)Y2023-25歸屬于普通股股東凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為675.6/793.64/944.98億元。

　　報(bào)告中稱(chēng)，公司1QFY2023實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2055.55億元（同比-0.09%），營(yíng)業(yè)收入表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，歸屬于普通股股東凈利潤(rùn)227.39億元，對(duì)應(yīng)基本EPS為1.07元（同比-49.63%），實(shí)現(xiàn)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)302.52億元（同比-30.36%），主因經(jīng)調(diào)整EBITA下降以及權(quán)益法核算的投資損益下降。

　　此外，1QFY2023公司綜合毛利率為36.92%（同比-2.76個(gè)百分點(diǎn)），主要由于：1）直營(yíng)業(yè)務(wù)（如盒馬和天貓超市）占比提高，以及阿里健康直營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。2）菜鳥(niǎo)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)導(dǎo)致物流成本占收入比例上升，同時(shí)部分被餓了么的單均物流成本下降所抵銷(xiāo)。另同期費(fèi)用率為24.06%（同比+0.24個(gè)百分點(diǎn)），其中，銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率為12.44%/4.1%/0.61%/6.9%（同比-0.7/+0.62/-0.01/+0.33個(gè)百分點(diǎn)）。

　　股票回購(gòu)方面，1QFY2023阿里巴巴以約35億美元回購(gòu)了約38.6百萬(wàn)股美國(guó)存托股，截至6月30日，流通普通股為約212億股，據(jù)其3月22日發(fā)布共計(jì)250億美元的回購(gòu)計(jì)劃，該計(jì)劃于2024年3月底前有效，截至2022年6月30日仍有120億美元未使用的額度。