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券商聚焦高盛維持明源云(00909)“沽售”評(píng)級(jí) 料其下半年經(jīng)營仍持續(xù)承壓
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 高盛發(fā)研報(bào)指，該行在分析明源云(00909)在相關(guān)電話會(huì)議中對行業(yè)影響、銷售執(zhí)行和估值等問題的回應(yīng)后，擔(dān)心其應(yīng)收賬款凈額將受下述因素影響而加速積累：1）其部分陷入資金困局的客戶的現(xiàn)金回收周期進(jìn)一步延長
高盛發(fā)研報(bào)指，該行在分析明源云(00909)在相關(guān)電話會(huì)議中對行業(yè)影響、銷售執(zhí)行和估值等問題的回應(yīng)后，擔(dān)心其應(yīng)收賬款凈額將受下述因素影響而加速積累：1）其部分陷入資金困局的客戶的現(xiàn)金回收周期進(jìn)一步延長，以及2）公司正在擴(kuò)大其對付款期限較長的國有房地產(chǎn)開發(fā)商的收入敞口。綜上，該行預(yù)計(jì)公司的收入將在今年下半年同比下降8%，隨后2023年增長14%，而調(diào)整后的經(jīng)營利潤率將在今年下半年下降4個(gè)百分點(diǎn)至-0.7%，并在2023年逐步恢復(fù)。維持“沽售”評(píng)級(jí)，維持5港元目標(biāo)價(jià)。
該行續(xù)指，通常而言，一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目在項(xiàng)目開工后約6-9個(gè)月將獲得銷售許可，開發(fā)商將購買明源云的CRM管理系統(tǒng)以輔助銷售，意味著公司的主要產(chǎn)品即CRM管理系統(tǒng)仍與房地產(chǎn)行業(yè)的主要銷售建筑面積指標(biāo)同步。據(jù)該行調(diào)查，目前已售出的主要建筑面積同比下降40%，預(yù)計(jì)公司在下半年的收入增長和現(xiàn)金流仍將承壓。
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明源云,開發(fā)商,房地產(chǎn)
