國泰君安指，在地產去金融化尚未結束前，各城市預計難以出現明顯復蘇，具備融資優(yōu)勢的房企依然具備較強的成長性和生命周期。當前行業(yè)政策寬松依然著力于需求端，各個城市的放松政策已經從三四線城市蔓延至二線城市。但是由于房企融資端受限，房地產復蘇將依然長于預期。

　　該行提到，由于出險民企的退出，央國企的銷售份額從2020年的31%提升到2022年上半年的53%，預計仍將持續(xù)。其選取了實施土地兩集中的22個城市，發(fā)現這核心22城TOP20的房企中，民營房企的銷售占比同樣出現了下降，而央國企的占比出現了提升，尤其是本土的國企，分別提升至47.8%和14.3%。

　　該行認為，本土房企將受益于城市周期，享受主場優(yōu)勢。從2021年第二輪土拍開始，各個城市拿地主體基本上以當地國企和城投公司為主。由于龍頭民企受行業(yè)融資端影響以及戰(zhàn)略布局出現收縮，本土企業(yè)在拿地端開始享受優(yōu)勢并開始加大土地投資力度。