招商證券國際發(fā)研報指，福耀玻璃(600660)(03606)近日披露三季度業(yè)績?？紤]海外業(yè)務增長好于預期，略微調整2022-24年核心凈利潤（不含匯兌）預測至43/50/58億（人民幣，下同），考慮巨額匯兌收益后上調凈利潤預測（含匯兌）至51/55/61億，相當于上調原凈利潤預測23%/12%/7%。維持目標價50港元，相當于剔除匯兌后的2022年核心凈利潤27倍市盈率（估值倍數維持），或2022年凈利潤（含匯兌）22倍市盈率。維持“增持”評級。

　　該行表示，公司三季度凈利潤為15億元，同比/環(huán)比增83.8%/0.5%，為歷史新高，其中所得稅環(huán)比增3億元拖累增速（二季度稅率返還，所得稅僅9千萬，三季度補償）；若剔除匯兌和所得稅影響，則經調整稅前利潤環(huán)比增41.2%至13.5億元，顯著高于收入環(huán)比增速（18.6%）。

　　具體來看，結構升級驅動ASP提升。前三季度高附加值產品占比同比增5.7個百分點至43.8%，汽車玻璃ASP同比大幅提升11.個百分點，其中天幕玻璃/帶攝像頭前擋玻璃/HUD玻璃/隔音門玻璃占比分別同比提升3/1.2/0.6/0.8個百分點至4.7%/7.3%/4.8%/4%。鋁飾條+汽車玻璃協同效應顯現，21年中標31億元，22年迄今超30億元，預計全年中標45億元。此外，期內全球業(yè)務擴張。受能源價格上漲和供應鏈擾動的因素影響，競爭對手戰(zhàn)略收縮，公司憑借業(yè)務專注+響應能力，海外市占率將持續(xù)提升，估計今年歐洲市占率接近20%。