券商聚焦交銀維持招商銀行(03968)買入評級 指季績強(qiáng)勁且高撥備可應(yīng)對未來壓力
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報(bào)指，招行22年前九個月/3季度歸屬凈利潤同比增長14.2%/15.5%。前九個月收入/撥備前收入同比增長5.8%/4.8%，主要是由于利息收入強(qiáng)勁增長以及撥備和稅收減少，
交銀國際發(fā)研報(bào)指，招行22年前九個月/3季度歸屬凈利潤同比增長14.2%/15.5%。前九個月收入/撥備前收入同比增長5.8%/4.8%，主要是由于利息收入強(qiáng)勁增長以及撥備和稅收減少，但部分被費(fèi)用增長放緩所抵消。前九個月ROAE同比基本持平18.2%，ROAA同比增長6個基點(diǎn)至1.50%。
凈息差回升，但收縮趨勢繼續(xù)：招行公布前九個月凈息差為2.41%，同比下降7個基點(diǎn)。3季度凈息差為2.36%，環(huán)比收縮1個基點(diǎn)，交銀預(yù)計(jì)凈息差可能會繼續(xù)收縮趨勢，但隨著存款利率下降逐步壓低存款成本，將略有改善。
資產(chǎn)質(zhì)量和撥備穩(wěn)定：前九個月末招行不良率環(huán)比持平至0.95%，撥備覆蓋率環(huán)比上升1.6個百分點(diǎn)至455%。同時，公司（子公司除外）的逾期和關(guān)注率在3季度環(huán)比上升6個/12個基點(diǎn)至1.21%/1.14%。交銀預(yù)計(jì)不良貸款特別是零售方面，將在22年繼續(xù)波動，而經(jīng)濟(jì)仍面臨壓力。
交銀預(yù)計(jì)招行的零售業(yè)務(wù)受財(cái)富管理發(fā)展推動，其高撥備水平將為其應(yīng)對不良貸款的波動提供大量緩沖。招行好于預(yù)期的息差表現(xiàn)和高于同業(yè)的撥備仍將支持其領(lǐng)先的零售銀行業(yè)務(wù)的盈利增長前景。交銀維持買入評級，并將在分析師簡報(bào)會后重新審視目標(biāo)價(jià)。
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