大摩發(fā)研報(bào)指，據(jù)該行近期行業(yè)調(diào)查與分析，預(yù)計(jì)多達(dá)10%的風(fēng)能/太陽能(000591)電場廠商或被取消補(bǔ)貼資格。該行認(rèn)為今年三季度的盈利增長是暫時(shí)的，四季度的市場預(yù)期或過于樂觀。該行維持清潔能源業(yè)“吸引”的行業(yè)看法；同時(shí)新天綠色能源(00956)、龍?jiān)措娏?00916)、中廣核新能源(01811)目標(biāo)價(jià)與評級。

　　該行續(xù)指，在相關(guān)政府部門于2020年提出碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)后，市場對中國風(fēng)電/太陽能新增裝機(jī)的預(yù)期持續(xù)上升，從每年約100-120GW的增長預(yù)期升至約180GW（120GW太陽能/60GW風(fēng)能）。此外，由于所需的巨額資本支出，市場預(yù)計(jì)相關(guān)部門將允許風(fēng)能和太陽能電場獲得可觀甚至更高的利潤回報(bào)。但該行認(rèn)為，相關(guān)部門或選擇一條替代路徑：對于國有企業(yè)運(yùn)營商，或強(qiáng)制設(shè)立新的安裝目標(biāo)，同時(shí)降低門檻利率并提供充足的國有企業(yè)銀行融資。該行認(rèn)為風(fēng)能和太陽能發(fā)電場的股權(quán)內(nèi)部收益率將從2009-20年的小于12%下降到2021年以后的6-8%左右。

　　對于為何暫緩經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼，該行認(rèn)為，相關(guān)部門或認(rèn)為高利潤的風(fēng)能及太陽能電場與其長期目標(biāo)背道而馳，因?yàn)椋?1) 高工業(yè)電價(jià)將削弱中國的工業(yè)競爭力； 2) 高住宅電價(jià)與共同繁榮目標(biāo)背道而馳； 3) 許多國有企業(yè)均沒有盈利。相關(guān)部門或通過取消運(yùn)營風(fēng)能及太陽能發(fā)電場的資格，已限制補(bǔ)貼范圍。該行的一項(xiàng)全國性調(diào)查顯示，約10%的風(fēng)能及太陽能電場面臨失去補(bǔ)貼的風(fēng)險(xiǎn)，而對于該行覆蓋的公司，據(jù)估算或有27-58%的盈利風(fēng)險(xiǎn)。此外該行續(xù)指，相關(guān)部門或通過設(shè)立新的收入渠道以提高項(xiàng)目回報(bào)，例如碳信用、綠色證書、排放權(quán)、能源配額等。但目前相關(guān)政策仍較為模糊。

　　以下為該行予H股最新評級與目標(biāo)價(jià)：