交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，根據(jù)克爾瑞的初步數(shù)據(jù)，10月份中國(guó)前百房企的合同銷售額環(huán)比微跌2.1%至6,135億元人民幣，同比跌幅由9月的26.5%擴(kuò)大至31.7%。鑒于去年基數(shù)較低，交銀預(yù)計(jì)11月房地產(chǎn)銷售同比跌幅將收窄至交銀續(xù)指，該行跟蹤的26家主要上市開(kāi)發(fā)商10月銷售額環(huán)比下降1.3%，同比降幅從9月的26.1%擴(kuò)大至33.8%，與整體市場(chǎng)表現(xiàn)一致。同比來(lái)看，5家開(kāi)發(fā)商實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，均為國(guó)企背景，分別是招商蛇口(001979)（+53%）、華潤(rùn)置地（+36%）、保利香港（+33%）、中海外（+22%）和越秀（+20%）。截至今年10月，宣布了22年銷售目標(biāo)的9家開(kāi)發(fā)商平均完成了目標(biāo)的56%（今年前九月：49%）。

　　投資啟示：鑒于政府持續(xù)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)，交銀認(rèn)為房地產(chǎn)銷售將于今年4季度企穩(wěn)。然而，鑒于大多數(shù)民企開(kāi)發(fā)商的現(xiàn)金流壓力越來(lái)越大，該行建議投資者關(guān)注銷售業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)實(shí)力較好的國(guó)企，包括越秀（123HK/買入）和華潤(rùn)置地（1109HK/買入）。