高盛發(fā)研報(bào)指，首次覆蓋亞信科技(01675)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。亞信科技是【中國(guó)電信(601728)、股吧】行業(yè)領(lǐng)先的IT解決方案提供商，2021年銷(xiāo)售額的市場(chǎng)份額約為35%。該公司為中國(guó)三大電信公司提供業(yè)務(wù)支持系統(tǒng)(BSS)，以方便他們的賬戶(hù)管理、計(jì)費(fèi)及營(yíng)銷(xiāo)。

　　該行看好亞信科技，因?yàn)?1)中國(guó)大規(guī)模的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)激發(fā)了對(duì)更智能的運(yùn)營(yíng)支持系統(tǒng)(OSS)的需求，其中亞信科技在技術(shù)上處于領(lǐng)先地位；2)公司三個(gè)新業(yè)務(wù)部門(mén)可在2021-25年期間繼續(xù)推動(dòng)收入增長(zhǎng)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為15%，客戶(hù)多樣性改善，經(jīng)常性收入的業(yè)務(wù)可見(jiàn)度更高；3)運(yùn)營(yíng)效率穩(wěn)步提升，盈利能力穩(wěn)定，有利于自身從服務(wù)商轉(zhuǎn)型為解決方案商，利潤(rùn)率有上行空間。

　　綜上，基于兩階段dcf（現(xiàn)金流折現(xiàn)法）和14倍2023年市盈率的估值組合，該行首次給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)予12港元，較當(dāng)前股價(jià)有27%的上行空間。該行看好其新業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景，但綜合轉(zhuǎn)型或?qū)е露唐趦?nèi)利潤(rùn)率承壓。該行公司預(yù)計(jì)2023年/24年的收入較市場(chǎng)普遍預(yù)期高4%/6%，而凈利潤(rùn)低16%/7%。